比音勒芬A股高端服饰龙头高管连续增持中报展望乐观

高管增持彰显信心

• 公司董事申总连续20次增持股份，累计244.10万股，金额4630.51万元，均价18.97元/股，符合此前公告的5000-10000万元增持计划。
• 控股股东一致行动人谢总累计增持657.98万股，金额1.10亿元。

中报展望乐观

• 预计26Q2营收增长26%，归母净利润增长34%；26H1营收增长21%，归母净利润增长20%（具体以公告为准），行业领跑。

核心逻辑

• 盈利能力修复：2026Q1归母净利润同比增长16.54%，重回正增长，股价见底回升。
• 管理层信心：增持行为体现对公司未来业绩的乐观预期。
• 行业领先：4-6月终端零售表现突出，高端服饰以公司为代表领跑行业。
• 多品牌发展：线上业务高增长，毛利率提升，618大超预期，天猫男装进入前十。
• 经营质量改善：26Q1毛销差回升至39.91%，销售效率恢复，经营性现金流净额大幅增长。

业绩预测与估值

• 预计2026-2028年归母净利润分别为7.27亿元、9.04亿元、10.96亿元，同比增长32.0%、24.4%、21.2%；每股收益分别为1.27元/股、1.58元/股、1.92元/股。
• 市盈率分别为16.6倍、13.3倍、11.0倍，参考可比公司平均PE，给予26年20倍PE，合理价值25.47元/股。