002212 天融信 2026年07月15日投资者关系活动记录表

一、公司情况介绍

1. 2026年半年度业绩预告数据说明

   • 主要经营数据：预计归属于上市公司股东的净利润亏损24,000万元至29,000万元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损25,500万元至30,500万元。
   • 净利润亏损原因：收入规模下降（约80%）、毛利率下降（约20%）。
   • 收入下滑原因：传统安全产品市场需求复苏不及预期、上年度结转订单同比减少、项目交付周期拉长、部分项目中标后签约滞后。
   • 毛利率下降原因：原材料涨价（硬盘价格同比上涨3–5倍，内存价格同比上涨7–8倍）、收入结构变化（智算云收入增长但毛利率较低）。
   • 收入结构：传统安全产品收入下降，智算云收入及订单均实现同比增长。

2. 2026年上半年业务进展

   • 网络安全新发展期
     • AI发展带来的新需求：AI安全防护、智算基础设施安全、AI产业链上下游企业安全。
     • AI安全市场规模：IDC预测2025年AI安全防护（中国）市场规模44亿元，2030年达到340亿元；Gartner预测2025年AI安全防护（全球）市场规模15亿美元，2030年达到164亿美元。
   • 公司AI安全准备
     • 国外公司进展：Fortinet、Palo Alto、CrowdStrike等公司在AI安全领域的表现及发展逻辑。
     • 国外公司发展节奏：经历“硬件→平台→AI赋能→大模型驱动”四阶段。
     • 天融信AI安全进展
       • 核心优势：适配国内市场监管环境、全栈技术自主可控、全域信创深度适配、垂直行业深耕积淀、完备权威合规资质。
       • 战略定位：AI赋能安全、AI安全防护、AI基础设施建设。
       • 顶层架构：天问大模型为核心的智能体矩阵。
       • 产品全栈：AI赋能安全、AI安全防护、AI基础设施建设。
     • 对标国际，立足本土的AI安全能力体系
       • 安全运营、安全评估、安全监测、安全防护、内容安全等方面的能力及产品落地案例。
     • 政策驱动需求，大单品抢跑先行
       • API审计与防护：政策支持、重点行业及市场规模、公司进展。
       • 内容智能管控：政策支持、重点行业及市场规模、公司进展。
     • AI增强安全，全栈AI内化
       • 边界安全、安全检测、安全运营、安全智能体等方面的AI增强应用。
   • 智算云，公司第二增长曲线
     • 智算云市场发展：IDC数据显示智算云高速发展，多行业算力需求爆发。
     • 行业实施类政策：多个政策发布，打开智算云落地空间。
     • 国产化替代加速：VMware、Nutanix、Citrix等厂商的国产化替代需求。
     • 公司产品精准匹配智算市场核心需求：全域产品、原生安全、一体管控、全栈国产、多元交付。
     • 公司智算云标杆落地：教育、医疗、政府、企业、金融等行业的标杆项目及下半年行业机会。
   • 深耕工业安全，拓展业务边界
     • 政策持续落地：工业互联网安全市场规模有望突破250亿元。
     • 夯实重点行业，拓展新兴赛道：能源电力、石油化工、轨道交通、装备制造、半导体、商业航天、海运船舶、海外市场等。
     • 全栈国产化，AI深度赋能：6大类15款产品，全栈国产化，AI赋能安全防护、监测、运维、检测、管理、攻防实训。

二、交流环节

1. AI安全领域产品布局及收入拉动
   • 公司已打造对标国际、立足本土的AI安全能力体系，并在多个行业落地AI安全大单品，包括大模型安全网关、API审计和防护、内容智能管控。
   • AI安全收入增速很快，但绝对规模和市场发展速度相关。
2. AI安全差异化竞争策略
   • 公司具备完整的AI安全体系架构、技术路线差异、客户群积累和商业模式差异。
   • 在“数据安全+AI安全”方向，公司已构建覆盖大模型全生命周期的数据安全技术体系。
3. 智能体安全产品布局及市场展望
   • 公司已推出大模型安全网关、大模型API审计与防护等产品，并支持智能体安全场景。
   • 智能体安全业务进展良好，市场需求显著提升，预计该业务将快速增长。
4. 智算中心安全业务进展
   • 智算中心安全需求在传统安全底座基础上扩展增加了数据与模型安全、AI应用安全、算力网络安全。
   • 公司以“安全原生”差异化切入，推出大模型安全网关、API审计与防护、安全评估等产品，并在多个行业落地。
5. AI安全收入兑现节奏
   • 国内外“大模型厂商+安全厂商”协同已成验证路径，国内趋势类似但路径存在差异。
   • 国外安全厂商2025年收入增长主要来源于AI应用发展带来的新需求及AI增强型安全产品替代传统安全产品。
   • 国内AI安全市场增量预计不如国外市场，会是一个缓释过程。
6. 抗量子密码业务布局
   • 公司已做好相关技术准备，参考国际论文和技术实现，已将常用的一些PQC密码算法率先实现在VPN产品中。
   • 国内抗量子密码标准落地进度仍在评估中，但相关工作推进时间不会太长。
7. 防火墙更新换代及传统网安产品业绩趋势
   • 国内防火墙市场正处于规模信创替代加速期与早期信创产品更新换代周期叠加的节点。
   • 传统网安产品业绩将呈结构性分化，信创防火墙、信创主机安全等国产化替代产品未来2至3年还会保持增长。
8. 下游行业表现
   • 医疗、教育、企业、能源、金融、运营商行业表现较好，政府行业（尤其是地方政府）表现相对较弱。
9. 原材料涨价对毛利率的影响
   • 上半年毛利率下降主要受存储元器件价格涨幅巨大及产品结构变化影响。
   • 下半年及全年毛利率可能进一步下降。
10. 研发投入强度及平衡策略
    • 公司前期在AI安全方面已完成前置布局和较强研发投入，未来会进一步加大研发投入。
    • 抢AI安全赛道是公司的首要选择。
11. 上半年整体订单情况及全年预期
    • 公司智算云业务收入及订单保持上行，但传统安全业务仍承压。