软银集团2026世界大会特别演讲要点：2040愿景

SoftBank Group (9984.T) 近期举办的 SoftBank World 2026 特殊讲座中，SBG 首席执行官 Son Masayoshi 和 SBC 首席执行官 Miyakawa Junichi 分别就 AI 的未来影响和具体解决方案进行了演讲。Son 阐述了 AI 对未来市场的影响，并给出了具体的时间和规模数据，包括到 2040 年 AI 市场规模将达到 70 万亿日元（占 GDP 的 20%）、100 万亿个 AI 代理、10 亿个人形机器人、3 太瓦 AI 数据中心和每年 5000 亿美元的 AI 基础设施投资。Miyakawa 则强调了应对日益复杂的网络攻击的紧迫性，并指出利用 AI 技术进行重大系统改造的必要性。

该活动主要面向 SoftBank Group (SBG) 和 SoftBank Corp (SBC) 的客户高管，Son 在演讲中重点讨论了他的长期愿景，并强调 SBG 致力于在投资和业务领域取得全球成功。Miyakawa 则介绍了 SBC 为国内客户提供的具体解决方案，着眼于 AI 的长期未来。Citibank 认为，此次活动对短期股价影响有限，但确认了 SBG 正在以明确的长期愿景推进新的业务计划和投资。

Citibank 基于净资产价值 (NAV) 设定了 SBG 的目标价。SBG 兼具投资公司和业务公司的特点，但由于被投公司的股权价值是其价值的关键组成部分，因此认为基于 NAV 进行估值是合适的。Citibank 调整了当前披露的 NAV 以反映最新发展，并假设 OpenAI 价值为 7300 亿美元，计算出 SBG 的公允价值股价为 11,359 日元。应用 15% 的折扣，将其目标价设定为 9,700 日元。

Citibank 将风险评级定为“高”，主要考虑到当前资本市场的不确定性以及由此对 SBG 收益产生的重大影响。实现目标价的风险包括：1) 宏观趋势恶化（市场利率、外汇等）；2) 国内移动电信业务竞争加剧；3) SoftBank Group 和 SVF 投资公司收益疲软和/或股价下跌；4) 公司管理层过度依赖少数人才；5) 市场对 NAV 赋予折扣或折扣扩大，原因是股权市场风险承受能力发生变化。