GS 韩国最终报告 联合机构投资者抛售导致大幅下跌

市场回顾与核心观点

韩国综合股价指数（KOSPI）在经历第七次熔断后大幅下跌，收盘跌破7,000点，为自5月初以来首次，并跌穿100日移动平均线（6,874点）。主要原因是联合机构投资者（外资与本地机构）共同净卖出KOSPI成分股，规模达11亿美元，其中科技板块最受关注，机构分别卖出11亿美元和17亿美元，而散户投资者则逢低买入28亿美元。地缘政治紧张局势在开盘时压制指数，但盘中加速抛售主要由资金流向驱动。化妆品板块表现优于大盘，受益于7月前10天化妆品出口同比增长40%，主要出口至美国和欧洲，显示出口目的地多元化成功。KOSPI成交额较20日均值下降约16.5%，韩元贬值26基点至1,502.4韩元兑1美元。

关键数据与板块表现

• KOSPI指数：跌破7,000点，跌穿100日均线。
• 资金流向：外资与本地机构共同净卖出KOSPI成分股11亿美元，科技板块净卖出28亿美元（机构净卖出28亿美元，散户净买入28亿美元），化妆品板块净买入28亿美元。
• 半导体板块：三星电子（-10.7%）、SK海力士（-15.4%）领跌，存储板块疲软由资金流向驱动，无明确负面催化剂。
• 化妆品板块：科丝美诗（+6.7%）、科玛（+8.7%）等ODM厂商领涨，7月前10天出口同比增长40%，主要出口至美国和欧洲。
• LG电子：受AI服务器机架原型开发成功消息提振，盘中涨至14%，外资与本地机构净买入820万美元，散户获利了结670万美元。

研究结论

市场下跌主要由机构联合净卖出驱动，科技板块受重创但无明确负面因素，化妆品板块因出口强劲表现优异，LG电子则受益于AI技术突破。资金流向显示散户投资者在科技板块逢低买入，而机构投资者在化妆品板块表现谨慎。地缘政治和资金流动是当前市场的主导因素，韩元贬值反映市场避险情绪。