核心判断
中国半导体设备行业处于"群雄并起"阶段，未来将进入"巨龙争霸"时代，以平台型公司为核心，通过资本或战略联盟形成四五个平台型企业或联盟。
三大信号印证格局演变
- 北方华创收购芯源微控股权，补齐涂胶显影短板
- 中微公司收购杭州众硅，补齐短板，迈向平台化
- 拓荆科技收购无锡尚积（功率器件/MEMS/CVD设备），补齐短板，向新凯来看齐
关键结论
- 华创/中微/拓荆都在补短板向平台型企业应用材料看齐
- 美国长臂管辖深刻影响市场格局，激烈市场竞争促进了平台化企业/联盟的出现，资本市场提供了工具组合，从而加快了整合进程
- 设备板块并购交易将非常活跃
- 平台公司发展是跳跃式而非线性→不能只看当期业绩，并购带来的成长比线性增长更直接
关注标的
有望成为巨无霸的平台公司，贝塔更强：
风险提示
半导体下游需求不及预期。
联系方式
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