韩国去杠杆进度资金面硬数据1银行券商资金搬

2026-07-11 未知机构 Mascower

资金面硬数据：银行→券商的资金搬家已停止，年内流入速度明显停滞，目前约82万亿韩元，较2026年初的40-45万亿韩元翻倍；散户购买力（预托金）下降约20%，从一二季度的140万亿韩元降至100-110万亿韩元，且陷入停滞。
去杠杆进度：融资余额实际已降至约30万亿韩元（两天前口径），较峰值39万亿韩元降幅20-25%，快于公开KOFIA数据（7/2仍报37.7万亿），去杠杆进度好于市场认知。
行为模式：杠杆ETF成交近两周边际回落，但散户停止交易/转买正股（如SanDisk），而非主动卖出去杠杆；仍在逢低买海力士、三星，呈现“冻结”而非“投降”模式。
监管措施：监管三板斧基本确定：①不再批准新的单股杠杆ETF上市；②杠杆ETF交易最低存款门槛从1,000万→3,000万韩元；③方向上继续收紧至散户可能无法交易韩国单股杠杆ETF。但监管仅限韩国上市产品，美国/香港的杠杆ETF将外溢至境外。
NPS的卖压：按再平衡规则NPS本应每日卖出约5,000亿韩元韩股，但政府施压+理事长表态短期不卖，实际每日仅卖1,000-2,000亿，8,000-9,000点位有政治托底，但递延卖压仍在。