钢材周报：库存压力仍大，期价震荡为主

核心观点：

• 宏观面：央行货币政策委员会第二季度例会提出继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，维护金融市场稳定运行。
• 基本面：上周螺纹钢产量205万吨，环比减少11万吨，表需195万吨，减少15万吨，厂库194万吨，增加1万吨，社库506万吨，增加9万吨，总库存700万吨，增加10万吨；热卷产量304万吨，环比增加2万吨，厂库79万吨，减少1万吨，社库361万吨，增加3万吨，总库440万吨，增加1.6万吨，表需302万吨，增加9万吨。

关键数据：

• 螺纹钢：产量205万吨（环比-11万吨），表需195万吨（环比-15万吨），厂库194万吨（环比+1万吨），社库506万吨（环比+9万吨），总库存700万吨（环比+10万吨）。
• 热卷：产量304万吨（环比+2万吨），厂库79万吨（环比-1万吨），社库361万吨（环比+3万吨），总库440万吨（环比+1.6万吨），表需302万吨（环比+9万吨）。

研究结论：

• 基本面数据显示，上周五大材产量与表需回落，库存延续增势。传统淡季叠加台风降雨，终端需求持续低迷，螺纹钢供需双弱格局延续；热卷需求小幅回升，但库存仍处高位。预计钢价震荡走势。

风险因素：

• 宏观超预期，需求不确定。