摘要
- 重要资讯：
- 美国对伊朗实施新一轮制裁，伊方表示做好“全面防御”准备，多国斡旋促谈。
- 商务部、海关总署临时禁止氦气出口。
- 厄尔尼诺现象进入快速发展阶段，今年秋冬季可能形成超强事件，需防范气候及海洋灾害。
- 国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，目标非化石能源消费比重年均提升约1个百分点。
焦煤
- 市场逻辑：
- 近期雨水增多影响工地开工，钢材需求受限，钢厂亏损扩大，对原料价格压力增加。
- 蒙古国那达慕大会期间口岸闭关5天，短暂影响蒙煤通关，但对期价直接压力减小。
- 动力煤需求后期仍有增长空间，焦煤产量存在不确定性，下方仍有支撑。
- 交易策略：
- 需求承压，供应端受限，下跌后在支撑位附近可逢低多。
- 主力合约关注1210-1220元/吨支撑，上方关注1300-1330元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：
- 钢厂压力增大，终端需求走弱，钢厂利润收缩后对原料端压力增大。
- 钢厂和焦化厂库存高位，下游降库周期对焦化厂压力增加。
- 焦炭九轮提涨逻辑仍在，即使提降也不会回吐全部涨幅，继续降价空间有限。
- 交易策略：
- 期价提前反映提降逻辑，继续降价空间有限。
- 主力合约关注1850-1900元/吨附近支撑，上方关注2050-2100元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 一、国内价格：
- 期货：焦炭主力合约收于1913.00元/吨，环比-32.00；焦煤主力合约收于1257.50元/吨，环比-32.50。
- 现货：唐山一级焦1660元/吨，二级焦1635元/吨；日照准一级焦1350元/吨，一级焦1450元/吨；吕梁中硫主焦1060元/吨，安泽低硫主焦1310元/吨。
- 二、进口价格：
- 蒙5原煤1170.00元/吨，环比-35.00元/吨；蒙5精煤1400.00元/吨，环比0.00元/吨。
- 峰景矿（CFR）258.00美元/吨，环比-2.00美元/吨；峰景北（CFR）256.50美元/吨，环比-2.00美元/吨；俄罗斯（CFR）179.00美元/吨，环比0.00美元/吨；加拿大（CFR）315.00美元/吨，环比-2.00美元/吨。
第二部分基本面
- 一、供需：
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 独立焦化厂产能利用率75.27%，日均产量53.66万吨。
- 独立焦化厂日均焦炭产量64.13万吨，钢厂日均焦炭产量47.26万吨。
- 二、库存：
- 六港焦煤库存301.40万吨，焦化厂焦煤库存983.88万吨，钢厂焦煤库存775.71万吨。
- 四港焦炭库存216.65万吨，焦化厂焦炭库存110.95万吨，钢厂焦炭库存681.77万吨。
第三部分价差
免责声明
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
