指数下穿趋势线

择时观点

• 指数下穿趋势线，流动性转为下行趋势，分歧度回升，景气度下行，三维择时模型判断保持震荡下跌。
• 技术形态显示沪深300指数放量跌破趋势线，周四阳线反扑失败，供应主导延续。

板块轮动

• 指数监测：创业成长指数近1周大幅流入，近1月和中3月流入最多的为中证A股；港股通科技、科创机械等指数份额流出最多。
• 热点趋势ETF策略：2025年以来收益66.41%，超额收益41.27%。本周策略包括粮食产业、生物医药、半导体等行业ETF及科创板ETF。
• 资金流共振：两融资金流净流入最多的是非银行金融（1.54亿元），净流出最多的是电子（163.45亿元）；大单资金净流入最多的是电子（48.36亿元），净流出最多的是基础化工（133.65亿元）。推荐传媒、纺织服装、计算机、农林牧渔。

全天候配置

• 高波版和低波版收益率分别为6.0%和2.5%。
• 高波版年化收益率11.8%，最大回撤4.3%，夏普比率1.9；低波版年化收益率6.7%，最大回撤1.8%，夏普比率2.4。

因子跟踪

• 风格因子：本周市场呈现“高价值、高盈利收益率、高杠杆”风格特征，价值因子、盈利收益率因子、杠杆因子均录得正收益。
• Alpha因子：过去5个月日收益率的标准差因子表现最佳，超额收益1.71%。
• 指数增强策略：沪深300增强组合本周超额收益-1.6%，本月超额收益-1.6%，本年超额收益12.1%；中证500增强组合本周超额收益0.5%，本月超额收益2.7%，本年超额收益6.7%；中证1000增强组合本周超额收益0.4%，本月超额收益2.7%，本年超额收益1.2%。