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公司业务与核心竞争力
公司专注于汽车发动机配气机构系统精密零部件的研发与生产，主要产品包括气门组精密零部件和气门传动组精密零部件，客户涵盖国内外知名车企。其核心竞争力为冷锻工艺技术，具有高精度、高材料利用率和低成本优势，适配汽车、航空航天、机器人等高端需求。公司业务属于金属塑性加工行业中的冷精密成形板块，包含冷锻、冷冲等多种工艺。
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丝杠产品进展
公司成立玖月捌传动子公司专注丝杠产品研发生产，涵盖微型反向式行星滚柱丝杠、微型梯形丝杠等领域，已完成全流程开发。截至2026年3月底，公司建成月产3万套行星滚柱丝杠产线，丝杠业务有望成为新的增长曲线。
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盈利能力分析
公司综合毛利润率维持在50%以上（52.68%），毛利率稳中有升，得益于高毛利率业务占比提升。2025年，海外业务毛利率为55.6%，占比51%，增速40.38%；商用车业务毛利率63.17%，明显高于乘用车业务的53.39%。
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券商观点与预测
中信建投认为，公司通过全球化布局和高端客户项目突破，实现收入结构优化和盈利能力提升。冷精锻技术优势助力拓展丝杠等精密零部件领域，已取得多项专利。乐观情景下，2026-2028年公司营业收入分别约9.0/10.61/12.25亿元，净利润分别约2.91/3.35/3.86亿元；保守情景下，营业收入分别约9.0/10.35/11.80亿元，净利润分别约2.55/2.90/3.31亿元。
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关键数据
- 2025年营业收入YoY增长14.66%，达11.202亿元；净利润YoY增长14.69%，达3.58亿元；毛利率52.42%。
