地方政府债一级供给及二级交易跟踪

一、一级供给节奏

• 上周（2026年6月29日至7月3日）地方政府债发行2373亿元，其中新增专项债2018亿元，再融资专项债61亿元。
• 募集资金用途主要投向“普通/项目收益”和“特殊新增专项债”，7月份特殊再融资专项债占比达24.6%。
• 发行定价方面，10年、20年、30年地方债发行利率均值分别边际下行至1.79%、2.33%、2.40%，20年、30年品种利差边际收窄。
• 地区分布上，江苏省、广东省、湖北省发行规模较大，内蒙古地方债期限多集中在7-10年，北京市地方债期限主要是7年内，平均票面利率分别为1.84%、1.47%。

二、二级交易特征

• 7-10年、10年以上地方债指数环比分别下跌0.04%、0.08%，10年以上品种跌幅低于同期限国债，但大于同期限AAA信用债。
• 成交笔数回落至1308笔，环比减少234笔，河北省地方债成交活跃度提高，安徽省地方债成交量缩减较多。
• 海南地方债平均成交期限拉长至26.7年，河北省政府债平均成交期限最长为29.4年，平均成交收益率为2.40%。
• 广西、新疆地方债成交期限明显缩短，分别回落至8.0年、18.0年。

二、风险提示

• 数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动。