中国6月CPI环比降幅扩大至0.3%,同比涨幅回落至1.0%,核心CPI同比连续2个月回落。结构方面,国际贵金属和能源价格回落及季节性因素共同拉低CPI同比增速;食品项中蛋类价格环比上涨5.8%,其余品类下降;非食品项除医疗保健微涨外均下行,其他用品和服务类降幅达2.7%。PPI方面,6月环比下降0.3%,同比上涨4.1%,涨幅扩大0.2%;生产资料项采掘工业同比上涨16.5%,生活资料项食品类环比降幅达0.8%。整体来看,6月受地缘局势扰动、国际能源价格下行及美元流动性走强影响,CPI和PPI环比回落;高温天气和国际输入性因素导致CPI同比涨幅回落,而“迎峰度夏”备煤等季节性因素支撑PPI同比上行。展望后市,需关注地缘局势不确定性及国际能源价格波动对国内的传导,以及产业政策对国内季节性需求的调节作用。