- 核心观点：英科医疗预期2027年经营利润25-30亿元，扣除净现金后PE仅6-8倍，具备低估值、业绩稳增、竞争优势强化等投资逻辑，维持“继续推荐”评级。
- Q2盈利高增：Q2国内和海外所有产线单只平均净利5-6分钱，经营利润预期11亿元以上。
- Q3环比下滑：由于手套和原料价格下调，Q3单只净利预期环比下降，但仍将高于Q1水平。
- 原料价格回归常态化：截至2026年6月30日，丁二烯（9000元/吨）和丙烯腈（10400元/吨）价格逐步回归，丁二烯跌破美伊冲突前水平，丙烯腈回落近40%。公司手套报价下调，但单只净利中枢较冲突前抬升。
- 产能稳步扩张：2026年预计投产3个车间（120亿只）后，总产能达820亿只，短期目标全球市占率30%（1100亿只），长期目标40%以上，每年保持2-3个车间扩产速度。
- 竞争优势强化：公司与友商单只净利差已达3分（2026年前约2分），海外产能净利差超4分，通过成本控制强化优势。
