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DDR3供给格局收紧,涨价周期贯穿至2027年末
国际大厂全面退出DDR3产能布局,行业中长期无新增产能释放,供需缺口持续拉大。模组单价自2025年1美元暴涨至当前7美元,下半年有望冲高至10美元;安防配套模组同步涨价20%,下游海康、大华刚需稳固,行业量价齐升大周期确立。
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前瞻性锁料布局,手握低价库存,拐点已落地
公司2025Q3提前逆周期补库,以1美元低价锁定超1500万片原材料,绑定2-3家长期核心供应商,货源稳定性拉满。2025Q4开启常态化采购,充分吃下本轮涨价红利,利润释放具备持续性,正式宣告经营拐点到来。对标星宸连续三季度业绩环比改善、2026Q1净利润同比暴涨3倍,安凯微低价库存逐步出货,2026Q2业绩拐点落地,Q3增速全面加速。
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业绩测算扎实,当前估值仅10倍不到,板块估值洼地
结合行业价格、原材料成本严谨测算,2026年公司净利润保守6亿元、乐观区间8~10亿元;取中枢8亿净利核算,当前估值仅8倍。对标同行德明利2026年18倍PE估值,保守合理市值看至150亿元;若DDR3涨价延续至2027年底,全年业绩有望冲击12亿+,市值空间直奔250亿+。
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成长延展性充足,筑牢长期竞争力
公司后续或将投入先进制程流片,延伸产业链,完善芯片+存储模组双线布局;现自研芯片单价稳定10元/颗,且每个季度涨价10%,单颗存储配套2-3枚芯片,年出货量级维持数亿颗,芯片业务周期向上。2026年拐点确立后,2027年依旧维持稳健增长,双击逻辑清晰。
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四~五倍空间,望各位领导重视
安凯微具备四至五倍估值空间,具备高性价比投资价值。