SC主力合约价格在2026年7月2日显著走低，收于434.3元/桶，跌幅3.77%，而WTI与Brent国际油价则与前一日持平。SC原油对内盘与外盘的价差明显走弱，SC-Brent价差从-4.76美元/桶扩大至-7.20美元/桶，SC-WTI价差从-1.66美元/桶扩大至-4.10美元/桶，Brent-WTI价差维持在3.1美元/桶不变。SC原油月间结构转弱，近月合约较远月合约的贴水加深。当日SC原油增仓近2300手，成交额超264亿元，盘面波动加大。
供给端，全球原油供应显现恢复和增加态势。OPEC+方面，沙特原油出口接近地缘冲突前水平，6月底六天内日均出口量达630万桶；科威特6月平均日产量激增至165万桶，远高于5月的57.8万桶，6月最后十天一度高达190万桶/日；俄罗斯计划于7月通过西部港口维持高达300万桶/日的原油出口，6月通过该港口的出口量已创下纪录。美国方面，至7月3日当周的石油钻井总数增至445口，表明上游活动保持活跃。此外，美国总统特朗普在7月2日宣称其政策帮助委内瑞拉恢复了能源产出。
需求端，炼厂与消费方面，匈牙利斯洛伐克炼油企业斯洛夫纳夫特2025年原油加工量同比增长23%，显示部分区域需求稳健。然而终端消费国家面临压力：印度石油部长表示，其国有燃料零售商在4-6月季度销售汽柴油等产品出现巨额亏损，总额达7478.1亿卢比，可能抑制未来的采购和炼化积极性。瑞士6月通胀因能源价格影响缓解而下降。印度计划在2030年前大幅提升炼油产能，但无法缓解当前市场对短期需求的担忧。
库存端，当周EIA原油库存减少377.5万桶，降幅小于市场预期；库欣地区原油库存转为增加70.9万桶。成品油库存分化，汽油库存超预期减少233.3万桶，而精炼油库存则增加248.3万桶。战略石油储备（SPR）库存减少553.6万桶，释放速度较前一周放缓。
综合来看，原油市场在7月初呈现出供给恢复明确而需求支撑乏力的格局。预计短期内原油价格将继续承压，维持弱势震荡。尤其SC原油面临内外价差收敛的压力，表现将弱于外盘。
