环氧丙烷市场分析报告
市场概述
- 价格走势：本期（2026年6月26日至7月2日）环丙价格环比下滑，呈现先抑后扬的调整态势。7月2日山东环丙价格至7800元/吨，较6月25日下调250元/吨。
- 市场特征：华东市场趋势一致，价格环比降幅略窄，波动区间在7700-7950元/吨。市场在上周涨后横盘后，周末附近开始松动下探，连续两日宽幅回落，刷新年内新低点。下游需求端观望风险降低，周末逢低补货，供方压力得以向下消化转移，同时下游新单亦有提升。
供需平衡
- 本期供需格局：供大于需，供需差为正值，供应、下游需求均有增长，差距缩小。
- 供应端变化：航锦、华泰陆续重启（低负荷运行），三岳、浙石化短时降负，金岭恢复正常，对冲略显增量。本期总产量12.08万吨，较上期增加0.02万吨，产能利用率64.80%。
- 需求端变化：聚醚、丙二醇产量稳中增量，下游消费量提升。聚醚开工上行，丙二醇、醇醚产能利用率基本稳定。
- 下期预测：供应预计窄幅缩量，需求有增量可能，供需差继续缩窄，但实际兑现需关注消息面指引。
成本利润
- 丙烯-环丙价差：本期内环丙价格环比下滑，丙烯市场偏弱回落，环丙-丙烯价差大幅缩窄。
- 工艺利润：氯醇法周均利润-1356.29元/吨（环比减少322.85元/吨），HPPO平均利润-2349.14元/吨（环比降低377.27元/吨）。多工艺盈利均下滑。
- 产业链利润：环丙均价回落，成本面剧烈波动，核算盈利缩水；丙二醇、碳酸二甲酯价格基本持稳，环丙下行，整体盈利提升；PM价格窄幅回落，盈利略有增长；聚醚价格跟随环丙下行，盈利表现不一。
- 下期预测：环丙价格暂看盘整后显弱，成本面看盘整下移，盈利小幅修复，下游需求端预计价格适度跟调，聚醚多看回落，其余PG/DMC以及PM看增长。
供应分析
- 周内供应量变化：航锦、华泰重启（低负荷运行），三岳、浙石化短时降负，金岭恢复正常，对冲略显增量。
- 检修情况：周期内暂无新增检修装置，其余停车检修装置均为前期延续。
需求分析
- 主力下游产能利用率：环丙、聚醚开工上行，丙二醇、醇醚产能利用率基本稳定。
- 下期预测：环氧丙烷预计波动有限，窄幅提升，聚醚、PG均有前期检修装置重启或提负预期，产能利用率预计提升，PM产能利用率以稳为主。
相关市场分析
- 丙烯市场：本周国内丙烯市场震荡修复，整体走出先扬后稳走势。供应端阶段性扰动增多（江苏瑞恒、金能化学、东华茂名等多套PDH装置非计划停工），现货流通货源收紧，下游逢低集中补库，刚需买盘推动价格触底反弹。但周中后期，山东内陆、沿海一体化装置外销丙烯货源增量明显，市场看空情绪升温，涨势放缓并出现下跌趋势。
- 聚醚市场：软泡聚醚现货市场延续清淡态势。周初原料端波动延续，下游刚需补仓入市情况仍存，但随后场内交投气氛逐步转淡，多数报盘守稳为主。行业开工有进一步提升，但下游行业延续淡季状态，业者看空情绪浓厚。
- 丙二醇市场：本周现货供应量整体较紧张，交付前期订单为主。供方低价货源显著宽松放量，实际成交重心商谈下移。下游采购多维持刚需补货，出口新单一般，交投气氛显僵持。PO酯交换法生产利润较为可观，PO-PG价差延续负值，价差倒挂，前期检修停车的多套装置均存重启计划，若上述装置能够按期重启提负，届时现货供应量或将显著提升。
下期市场展望
- 供需差：正值差距缩小，但幅度有限，实际供需兑现需关注。
- 价格预测：暂看或盘整后再次下行。
- 重点关注：
- 供应面：现有装置负荷波动，成本压力下关注是否有临时缩量调整。
- 需求面：下游需求端持续性一般，关注前期接单交付进展，以及其对环丙的心理价位。
- 成本支撑：外部因素影响原料端价格及市场心态，原油及丙烯走势影响场内心态表现。
下期市场关注点
- 市场增、缩量节点及实际放量表现。
- 需求端采买跟进表现以及心态意向。
- 成本端持续支撑强度表现。
