1️⃣ 功率半导体行业供需错配确认，涨价趋势已启动。经过三年下行，行业于2026年Q1率先在封装环节提价，Q2全产业链进入涨价通道。供给端，海外大厂（台积电、三星等）退出成熟制程产能且不可逆转，国内无新增产能且发改委暂停审批晶圆厂项目超2年，新产能释放需2年时间；地方财政压力和低社会资本投资意愿导致国内扩产企业不足5家。需求端，传统电动化需求年增8%，2025年起AI、电网、储能需求爆发，预计5年内功率市场规模扩大一倍。未来2年供需紧张格局难以改变，涨价具备持续性。
2️⃣ 公司全产业链卡位，稀缺性突出。公司通过参控股方式覆盖产业链所有关键环节：控股广芯微晶圆厂（核心纯代工模式，月产出4万片，2027年达10万片/月，二期预计30万片/月，年产值约10亿元），不与设计客户竞争，产能紧张时最受青睐；持有晶睿电子20%股权（国内唯二可量产SOI硅片企业，价格10-20倍普通硅片）；持有芯微泰克30%股权（特种工艺代工，适配AI服务器等高端需求）。设计公司广微集成订单恢复至月出货1万片，年底预计扭亏为盈。
3️⃣ 公司 Fab 厂迎来经营拐点，收入持续增长，六七万片产能实现现金流平衡，预计2027年初实现当月盈亏平衡。当前市场对功率半导体行情认知尚处早期，未充分定价行业供需紧张与涨价带来的业绩弹性。公司作为全产业链布局最完整、估值最低的标的之一，存在显著预期差投资机会，当前位置极具性价比。建议领导重视。
