今晚最大的事件是Meta做云 0701 华泰计算机

先考古：

1. 2025年Q2电话会上，Meta表示“目前不太考虑基础设施的外部用例”，认为直接用在自己产品上的回报更高。
2. 6月17日，MS研报分析GOOGL向SPCX租用卡的价格为$50/Watt/年，并提出Meta的“Neocloud”机会变大的观点。
3. 今日新闻，Meta正在筹划云基础设施业务，对外出售AI算力和模型访问权。

分析：

1. Meta在2025年Q2表示不做云业务，现在开始做是合理的。Meta的CapEx规模与其他三家云服务商相当，但只能通过模糊的广告增长变现，且无法拆分AI贡献，存在劣势。路演时客户常质疑广告效率，而云业务能解决可见性问题。
2. 可能预示着广告ROI提升不明显，云业务更具潜力。
3. Meta的模型今年进步显著，Muse Spark达到御三家水平，算力投入、资金、人力和模型开发均需变现，C端Agent进展一般，不如加入API行列。
4. 目前无法断言算力过剩，模型御三家仍缺算力，Meta转云后也可能缺算力。
5. 近期GPU租赁价格跟踪显示：6月A100租赁价格环比大幅上涨；6月H100租赁价格继续环比上涨；6月B200租赁价格环比扩大。

盘面看：

1. NeoCloud短期可能受损，但中长期看好。
2. 存储业务表现一般，算力过剩结论不可靠，存储业务亦然。
3. 可关注美股软件板块，主要逻辑是短期估值修复，消化硬件影响。

来源：华泰计算机郭雅丽/范昳蕊/袁泽世/岳铂雄/王浩天/徐诚伟