市场环境因子跟踪周报：市场分化加剧，科创继续领跑

市场回顾
上周A股市场呈现先扬后抑、风格极度分化的特点，科技和大金融板块表现亮眼，科创50逆势上涨，小盘指数下跌幅度较大。电子行业涨幅靠前，有色板块跌幅较深。随着7月进入中报预告披露窗口，业绩支撑或仍为市场逻辑方向，建议关注景气度高的板块，逢调加仓性价比更高。

股票市场因子跟踪

• 市值风格：大小盘风格相对均衡，价值成长风格显著偏向成长。
• 市场风格波动：整体波动水平较高，大小盘及价值成长风格波动均位于近一年高位，市场风格频繁切换。
• 市场结构：行业超额收益离散度升高，行业间收益差距扩大，板块切换加剧；成分股上涨比例仍处于近一年历史低位，结构性行情现象存在。
• 市场活跃度：市场波动率及换手率均显著上升，上证50和沪深300换手率处于近一年高位。

商品市场因子跟踪

• 趋势强度：贵金属和黑色板块趋势强度小幅上升，仅能化板块趋势性较强。
• 基差动量：能化和黑色板块基差动量回落，有色板块上升幅度显著。
• 波动率：黑色板块波动率明显下降，其他板块变化较小。
• 流动性：贵金属、有色和农产品板块流动性水平均抬升。

可转债市场因子跟踪

• 转债指数随权益市场调整下跌。
• 估值端：百元转股溢价率小幅回落但仍处于近一年95%分位数以上，偏债型转债纯债溢价率小幅走低。
• 低转股溢价率转债占比略微下降。
• 市场成交额明显回落，与近一年中位数持平。

风险提示
报告基于历史公开数据整理，不代表对未来预测或投资建议，结果可能存在偏差。