核心观点与关键数据
中国互联网 - 估值底部与盈利敏感性评估
- 中国互联网板块表现显著落后，持续为全球AI硬件热潮提供资金支持。
- 该板块估值已接近五年低点，即使考虑到10-30%的盈利下调，估值仍具吸引力。
- 主要参与者如拼多多、字节跳动和美团等，当前市盈率处于五年低谷水平。
Nitto Boseki (3110.T) - 若宣布产能扩张与提价，股价将如何低估？
- 预计Nitto Boseki将宣布T玻璃产能扩张，并可能进一步提价。
- 假设一轮T玻璃提价（预计从2026年4月开始，FY3/27年同比增长25%，FY3/28年同比增长5%），预计FY3/28年营业利润为410亿日元/每股收益828日元，FY3/29年营业利润为537亿日元/每股收益1090日元。
- 若宣布产能扩张与提价，股价将被低估。
中国运动服饰 - Nike中国在线战略三种情景的股票影响
- Topsports股价连续下跌，市场预期Nike将终止其中国在线分销商（约占集团销售额的22%）。
- 预计Nike将在2026年7月1日早晨的FY26业绩发布会上就其中国在线分销战略给出更多信息，可能的三种情景：
- 终止中国零售商的在线分销权。
- 维持现有分销模式。
- 改革分销模式。
- 若Nike确认终止中国零售商的在线分销权，中国及其他国际运动品牌（包括安踏/中国李宁、阿迪达斯中国）将受益，而Nike中国生态将受负面影响。
克服网格封锁2.0 - 解决电力瓶颈以推动AI与能源安全
- 美国为中心的AI数据中心建设推动电力、基础设施和发电设备需求持续上升。
- 中东冲突加剧了对能源安全的关注，各国减少进口依赖、限制价格波动风险的背景下，可再生能源、电池和电动汽车的加速采用将提高电力设备需求。
- 电网扩张似乎无法满足需求增长，需解决电力瓶颈以推动AI与能源安全。
中国通信基础设施 - Corning GlassBridge™的影响
- Corning的GlassBridge™于2026年6月24日正式推出，是一款基于IOX波导的Fiber-to-PIC连接器，旨在作为iFAU的演进替代方案，面向NPO和CPO架构。
- 当前CPO解决方案（Quantum和Spectrum）已准备好大规模生产，不太可能受影响。
- 2027年第二季度的解决方案不太可能被取代，因为其设计将在2026年下半年确认。
- GlassBridge™在得到证明之前存在很多不确定性。
Kotak Mahindra Bank (KTKM.BO) - CEO将于2026年12月离任，触发转型；进入“等待清晰”阶段
- Kotak宣布MD & CEO Ashok Vaswani将于2026年12月到期后不再寻求连任，标志着新的领导层过渡。
- 该消息提前沟通，并归因于个人原因，是情绪驱动的不确定性，而非基本面学习或运营风险。
- 银行内部管理团队——尤其是Paritosh Kashyap（WTD，前集团总裁兼批发业务负责人）——有 moderate 概率内部任命。
- 估值轨迹现在进入“等待清晰”阶段。
韩国半导体 - 三星集团将在韩国先进产业宣布1,000万亿韩元规模的长期投资
- 国内媒体（Maekyung、Donga，2026年6月26日）报道，三星集团将于6月29日宣布一项约1,000万亿韩元的巨额长期投资，重点为半导体和AI。
- 作为青瓦台促进半导体产业在全南地区的计划的一部分，由政府主导的巨额投资预计将推动半导体行业的持续增长。
香港置地 (HKLD.SI) - 黑暗前电话会议要点：2026年预期利润回升7-10%；办公室逆转拐点从2027年开始；中期股息再平衡
- 香港置地于2026年6月26日举办了黑暗前电话会议，要点如下：
- 香港中央办公室现货租金较去年10月低点反弹10%，推动2026/27年预期逆转-5%/持平。
- 香港零售租金得到租户销售激增和新旗舰店的支持，预期逆转为正。
- 探索新加坡投资机会，以扩大SCPREF平台，预计短期内不会出售。
- Suntec REIT持股是机会性投资，未来可能进行再循环。
- 2026年上半年利润预计同比增长7-10%（重申2025年上半年：2.33亿美元，不包括出售物业）。
- 单次中期股息再平衡（从0.06美元调整）。
印尼人民银行 (BBRI.JK) - 5月26日业绩略软，不良贷款成本恶化，净息差走弱
- BBRI报告5月26日净利润为45.2万亿印尼盾，同比增长24%，5月26日为2026年预期彭博一致预期的40%。
- 贷款增长势头强劲：同比增长12% / 同比增长0.0% / 同比增长5.6%（管理层预计全年贷款增长7-9%）。
- 净息差从5月26日下降至5.6%，主要受更高成本推动（从3.3%上升至3.3%），可能受更高SRBI利率带来的流动性收紧影响。
- 资产收益率8.2%也下降-0.3%，主要受中东冲突影响。
- 总存款增长+3.4%，推动存款负债比率91.6% -0.4%。
- 资产质量恶化，不良贷款成本小幅上升至3.8% +0.5%，5月26日为3.3%（高于上月3.3%和2.9%-3.2%的指引），需持续监控。
- 随着BI加息，我们认为成本将上升。
