强美元压制，有色继续寻底

有色金属行业报告（2026.06.22-2026.06.26）

行业投资评级

强于大市 | 维持

核心观点

• 贵金属：强美元压制金价，但美国加息预期缓解，黄金配置价值有望再度绽放，逢低购入。
• 铜：宏观承压与基本面坚韧并存，铜价短期调整不改中期逻辑，深跌空间有限。
• 铝：中东复产预期和强美元压制铝价，关注中东电解铝复产及海外新产能建设情况。
• 锡：基本面仍然强劲，但金融属性削弱，短期震荡为主。
• 钨：进口强、出口弱，短期震荡为主。
• 锂：短期震荡磨底，中期供需有望渐趋平衡。
• 钼：短期市场或延续震荡格局。

关键数据

• 长江一级行业指数涨跌幅：-7.55%，排名第31。
• LME价格：铜下跌2.44%，铝下跌5.76%，锌下跌3.57%，铅下跌3.77%，锡下跌4.34%。
• COMEX价格：黄金下跌2.95%，白银下跌9.38%，钯金下跌5.97%，铂下跌3.94%。
• 库存变动：铜去库17010吨，铝去库45488吨，锌去库1802吨，铅去库6098吨，锡去库2464吨，镍累库1602吨。

投资建议

建议关注新金路、中金岭南、中钨高新、紫金矿业等。

风险提示

宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。