铁矿石：市场交易弱现实，短期跟随成材

核心观点与关键数据

• 宏观与大宗商品：近期宏观偏弱，大宗商品价格承压，铁矿石价格震荡走弱。
• 供需分析：
  • 供应端：外矿发运处于同期高位，6月份澳洲BHP和FMG财年冲量，巴西及非主流矿高增，预计发运及到港量环同比增加，供给端支撑力度偏弱。
  • 需求端：钢厂利润收缩至51.08%（同比降8.23个百分点），铁水产量虽短期维持高位，但成材价格下降、利润下滑，高需求难以持续。
  • 库存端：钢厂库存小幅回升，港口库存大幅累库，供强需弱格局下库存持续处于高位，向上驱动中性偏弱。
• 价格预期：美联储加息预期增强，海运成本支撑减弱，黑色系整体交易弱，铁矿石短期反弹后转跌，矿价短期跟随成材走势。
• 具体价格区间：预期铁矿石价格区间97~101美元/吨（对应连铁735~760元/吨）。

研究结论

• 中期供需宽松：供给端延续高增，需求预期高位回落，远月上行预期较弱。
• 短期走势：矿价短期反弹后再次转跌，更多跟随成材走势。
• 关注/风险因素：美伊协定进展、供给端稳定性、国内政策增量。

重要声明

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