金融衍生品
股指期货：量价齐升加速上行。受财政数据、LPR、南向资金等因素影响，市场情绪高涨，各指数大幅上涨，期货主力合约涨，贴水扩大，成交量增加。
国债期货：继续关注资金面边际变化。央行逆回购净回笼，市场资金面小幅收敛，一级市场发行结果尚可，期债盘面由跌转涨，长端更显强势，但收盘后现券收益率再度上行。
农产品
蛋白粕：供应整体宽松盘面压力较大。美豆需求好转带动盘面上行，但国际旧作市场供应宽松，新作平衡表收紧，国内大豆供应恢复，豆粕整体压力仍然存在。
白糖：国内外糖价弱势。全球机构下调2026/27全球食糖产量预期，利多因素支撑国际糖价，但巴西糖压榨高峰期且乙醇折糖价低，利空因素压制国际糖价。国内糖库存高位，短期可能震荡。
油脂板块：油脂整体震荡运行。马棕油6月预计增产累库，库存仍处于历史同期偏高水平。国内豆油库存偏高但存在持续出口，后期或将开启累库。菜籽大体不缺，菜油累库有望加速，供应预期趋于宽松。
玉米/玉米淀粉：玉米现货稳定，玉米期货底部震荡。美玉米受原油价格下跌和美元走强影响回落，国内玉米现货稳定，华北产区玉米稳定，东北产区玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货短期稳定，09玉米高位震荡，预计盘面短期底部震荡。
生猪：出栏压力增加价格整体下行。生猪价格下行，市场供应增加，企业出栏好转，二次育肥入场节奏放缓，总体压力仍然存在，近月整体变动仍然相对较大，但远月方面可能仍有一定支撑。
花生：现货偏弱，花生盘面窄幅震荡。花生现货偏弱，河南花生稳定，东北花生价格回落，进口量大幅减少，进口花生价格偏弱，豆粕现货偏弱，花生油价格稳定，油厂仍有利润，市场交易河南花生种植面积减少，后期可能存在天气炒作，新季花生种植成本较高，10花生高位震荡，但01花生盘面升水较多，预计反弹空间有限。
苹果：出货量下降苹果价格震荡。市场销售淡季，实际发货量有限，部分货源成交之后转库存储，新季苹果套袋中，目前套袋量良好，天气情况也比较适宜，今年苹果的个头大概率要比去年好很多，所以可以预见的是，新果季苹果大概率增产，且幅度应该不会太小。需求端从4、5月份的走货情况来看较慢，最新一周苹果的走货量为18.44万吨，环比减少4万吨，周度走货量下降，前期10月合约盘面价格跌至7300附近价格确实也已经把大部分的利空都交易进去了。因此我们认为苹果10月合约价格走至目前的价格区间，短期大概率会是一个大区间震荡的行情，上下空间都相对有限。操作上，由于苹果仍是基本面偏弱，我们建议仍是逢高去布局空单，高空低平，滚动操作。
棉花-棉纱：美棉有所上涨郑棉有所支撑。美棉种植进度稳健，印度棉种植面积同比下滑，国内商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。需求方面，近期下游市场处于阶段性淡季，需求表现一般，淡季特征明显，纱布略有累库，预计短期郑棉震荡为主。
黑色金属
钢材：现实和成本的矛盾下钢价维持震荡。上周的下跌并不是焦煤基本面发生了明显的变化，更多的交易逻辑的切换，由前期的焦煤供给缺口叙事转向煤矿复产逻辑，叠加来自宏观流动性收紧预期、原油大跌、钢材需求疲弱及煤炭保供等利空逐步积累发酵，盘面下行。基本面上，现货价格依然较为坚挺，煤矿复产进度也还存在不确定性，产量也难以恢复至事故前，预计继续下跌空间不大，可能会有情绪上的修复。资金博弈依然激烈，波动依然较大。
双焦：资金博弈激烈，关注底部支撑。上周的下跌并不是焦煤基本面发生了明显的变化，更多的交易逻辑的切换，由前期的焦煤供给缺口叙事转向煤矿复产逻辑，叠加来自宏观流动性收紧预期、原油大跌、钢材需求疲弱及煤炭保供等利空逐步积累发酵，盘面下行。基本面上，现货价格依然较为坚挺，煤矿复产进度也还存在不确定性，产量也难以恢复至事故前，预计继续下跌空间不大，可能会有情绪上的修复。资金博弈依然激烈，波动依然较大。
铁矿：终端需求低位，矿价偏弱运行。近期市场情绪面显著回落，核心在于终端需求较快走弱。基本面方面，全球铁矿发运维持高位运行，国内铁矿石供应宽松格局延续。需求端，5月份国内建筑用钢低位运行，制造业用钢环比回落，上半年制造业用钢和钢材净出口未能延续去年同期高水平，且制造业用钢环比可能会加速走弱；海外方面，海外间接用钢有望持续增加，海外需求韧性得到延续，但对比2023-2025年来看不同点在于海外用钢强度有所下降，因此用钢增量绝对值可能较快回落。整体来看，随着近期铁矿价格下跌至低位，市场情绪面得到较多释放，同时价格低位通胀和流动性可能阶段性影响价格走势，且资金对市场影响较大，但终端用钢需求较快回落有望主导中期矿价，矿价预计偏弱运行。
铁合金：供需弱稳，底部震荡。硅铁现货价格整体平稳，供应端，上周样本内企业产量略有下降，但西南、青海等主产区电价下降后利润好转，未来供应端预计继续上行。需求方面，5月宏观数据显示，各项指标增速仍处于下降趋势，需求预期并不乐观。成本端方面，主要产区电价暂时平稳。总体来看，供需端边际走弱拖累价格表现，但合金自身估值相对偏低有所支撑，底部震荡为主。锰硅方面，22日锰矿现货稳中偏弱，天津港加蓬块下跌0.1元/吨度，锰硅现货部分区域下跌20元/吨。供应端方面，产量小幅下降，合金厂利润仍处低位，限制未来供应释放。需求端，宏微观数据表现均不理想，特别是与螺纹钢需求相关的地产基建需求更为疲弱。成本方面，港口现货临近成本支撑后跌势有所放缓。总体来看，供需端有边际走弱压力，但锰硅自身估值偏低，底部震荡为主。
有色金属
贵金属：美债收益率压力较高贵金属弱势运行。美联储6月议息会议点阵图释放鹰派预期，点阵图明确显示美联储前期宽松倾向走向终结，19名官员中9位支持年内至少加息一次；沃什本人发言并未对抗鹰派理事，但未提交点阵图，会后发布会表示将重视通胀治理，认为就业市场和经济数据均较为强劲，之后会建立新的分析框架，进行相应改革，将更加真是反应市场情况。从整体通胀数据表现及油价回落的情况来看，当前宏观压力已处于峰值，后续或有回落表现，FOMC会议偏鹰但沃什本人并未释放更强鹰派表态，会后或形成资产波动放大表现，对于贵金属而言，后续最重要催化是战争协议落地情况，此后或迎来漫长的震荡降波期。近期宏观压力较高，十年期美债收益率维持两年高位4.5-4.6%运行，对贵金属及各类风险资产带来估值压力。
铜：宏观反复，铜价持续震荡。科技巨头股价大幅下挫，盖过了美伊和谈进展带来的乐观情绪，关注霍尔木兹海峡的通航情况。基本面方面，铜矿增量下降，加工费持续下跌。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。刚果金湿法铜生产存在不确定性。临近6月30日232最后期限，市场对关税消息较为敏感。短期欧盟、日本、澳大利亚等国纷纷加息，美联储相对鹰派，全球货币环境收紧，流动性问题仍对铜价形成一定的压制，铜价涨跌空间受限。铜的基本面较健康，供应端的扰动以及AI、储能的快速增长仍是铜长期上涨的重要支撑因素，铜价上涨趋势不变，低多思路对待。
氧化铝：中东短期协议达成氧化铝现货仍偏紧。中东协议达成，铝土矿运费继续下跌预期带动氧化铝价回落；几内亚矿政迟迟未能出台，市场存对矿政内容变化的担忧。山西氧化铝产能预期外减产后、现货市场持续紧平衡。
电解铝：美伊达成五项要点铝价回吐昨日涨幅。美伊谈判达成声明，各方同意60天内达成最终协议，关注霍尔木兹海峡的通航情况；随着美国经济数据披露，美联储年内降息两次的预期逐渐增加，铝价回吐中东利多后承压震荡，预计海外铝现货升水也将回落。后续展望来看，若霍尔木兹海峡恢复通航，关注中东预防式减产产能的复产预期。年内全球铝供需缺口仍在，但市场对美联储政策偏鹰担忧下，关注伦铝前期净多头减仓压力。
铸造铝合金：美伊达成短期协议关注价差波动。美伊谈判达成声明，各方同意60天内达成最终协议，关注霍尔木兹海峡的通航情况；随着美国经济数据的披露，美联储年内降息两次的预期逐渐增加，宏观层面仍存一定压力。基本面方面，受"反向开票"审查扩围及税收监管趋严影响，合金锭企业全面转向采购含税废料，但合规废铝货源偏紧、价格高企，进口废铝窗口持续关闭，企业生产成本居高不下。需求方面，汽车、通讯电子等领域新增订单有限，主机厂减产导致再生铝厂订单持续回落，企业多消化在手订单，采购以刚需补库为主，备库意愿偏弱。
锌：区间震荡为主。国内矿端短缺格局难改，锌精矿加工费延续下调。冶炼厂利润进一步缩水，但未见国内冶炼厂因亏损导致大规模减产，精炼锌产量持稳。消费端，下游订单未见好转，畏高情绪下谨慎采购。国内社会库存延续累库。短期来看国内消费淡季压制锌价，但冶炼厂成本线对锌价仍有支撑，锌价预计维持区间震荡。中长期来看，若国内锌精矿加工费进一步走低，不排除冶炼厂减产规模有所扩大。而海外供应端干扰不断，LME库存相对低位，仍存国内出口窗口打开预期。需要警惕宏观及资金情绪对锌价影响。
铅：供需双弱铅价区间震荡。近期国内原生铅冶炼存有检修，再生铅因亏损减产规模存有扩大预期。消费方面，当前仍处淡季，部分下游企业节后虽有补库需求，但难见消费大幅提振。当前供需两弱，但供应端或因再生铅减产规模扩大，供应端或弱于消费端，铅价或区间偏强震荡运行。需要关注沪伦比值影响下，铅锭进口盈亏情况，若进口窗口打开，或对国内铅锭供应造成一定影响。
镍：宏观环境反复，镍价弱势震荡。镍自身仍面临较大过剩以及累库，印尼也考虑营商环境有政策松动的口风，短期镍基本面可能仍是有色板块中偏弱的品种。预计价格偏弱运行。
不锈钢：震荡消化高位风险。不锈钢供需矛盾不突出，库存淡季小幅下降，仓单整体处于低位，现货表现相对偏强，吸引资金进场快速拉涨。然而成本逐渐松动，外围市场走势偏弱，若后市印尼第二批RKAB审批追加配额，镍铁价格下跌，将打开向下空间。
工业硅：逢高沽空。从供需来看，6月份工业硅小幅累库，但从供应结构来看，西南复产厂家中约有3家企业为一体化产能，5-6家企业与有机硅企业签订长单，涉及工业硅产量不超过2万吨，剩余1.5万吨供应增量受制于成本关系，盘面价格8800以下可能很难出货，属于无效供应。煤炭矿难事件后企业自查增加，超产情况可能收缩，迎峰度夏窗口期下煤炭价格大幅下跌可能性较低，工业硅成本底基本出现。从盘面价格来看，8500附近仅西北少数厂家不亏现金，9000左右西北在产厂家均能不亏现金出货，西南部分复产企业亦可出货。在成本未明显上涨的情况，盘面价格9500附近西南绝大部分产能有生产利润。工业硅暂无明确利好，逢高沽空，价格区间参考（8400，9000）。
多晶硅：短期观望，等待更高安全边际。从基本面来看，丰水期过剩格局明朗，厂家库存28万吨附近，下游企业库存接近30万吨，多晶硅现货价格处于承压状态。目前期货升水现货接近10%，倘若供给侧预期全部落空，期货价格仍有下跌空间，短期盘面价格区间参考（33000,38000）。策略上建议做好存量多单的保护，及时止盈止损。新进策略建议观望，等待更高安全边际。
碳酸锂：下游低位备货意愿较强。可再生能源消纳考核即将实行，长期利好锂电产业发展，钠电替代仍需较长时间。短期来看，15万附近再次出现大量采购，下游备货较为充分，客供比例较高，需要时间消化。上中游库存相对偏低，7月后有补库空间。若头部矿山能迅速复产，则后续供需缺口有望弥补，价格继续下探；若复产再度落空，则可能测试出本次回调的支撑位。暂时仍需观察是否企稳。
锡：锡价或宽幅震荡。基本面供应端脆弱性犹存，三大主供应国扰动不断，缅甸由于炸药厂停业整顿及传统雨季影响4月锡矿环比减少，复产节奏不及预期。刚果（金）由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧；刚果（金）暂停南基伍省部分地区采矿三个月，以遏制非法采矿活动，实际影响较小。现货方面，消费淡季因素影响，短线市场需求整体增长依旧不足，多数客户多采用少量挂单的方式进行试探性采购。重点关注后期需求端实际兑现情况及缅甸、印尼供给情况。
航运及碳排放
集运：短期海峡通行数量有所改善，关注MSK28开舱价格。近期船司陆续放出7月报价，仍在上涨通道，但分歧加大，运费处于筑顶过程中。双子星联盟MSK WK27周上海-鹿特丹开舱价5300美金/FEU，环比涨400（上海-汉堡5500），关注WK28报价。HPL6月下半月报4100-5500；OA联盟6月下半月线下报5100-5400附近，7月上半月CMA报出FAK6200，落地仍待观察；PA联盟6月下半月报4800，7月上半月ONE报5800，YML报5850；MSC6月最后一周下半月线下4850附近，7月上旬涨1000美金。从运力看，2026/6/22日，上海-北欧5港6/7/8月周均运力分别为24.57/27.04/26.53万TEU，上期（6/22）6/7/8月周均运力分布为25.32/26.66/26.43万TEU。整体来看，本周运力部署中6月运力较上期略有减少，7月运力则略有增加，主因6月底部分船舶跨期延后至7月所致，近期船舶延误较多，干扰SCFIS指数表现，06合约估值预计下修。目前市场博弈的焦点来自于何时旺季出现拐点，霍尔木兹海峡若通航后可能出现短期部分船舶调回到中东的情况，从而导致其他航线可用运力减少和船期紊乱。短期从海峡通行量来看，霍尔木兹海峡的通行数量有所改善，关注后续实际通行情况。
干散货运价：步入夏季亚洲电力需求抬升，矿石能源货盘修复带动大船租金回升。近期干散货市场延续震荡走势，矿石市场呈现结构性分化，澳矿需求明显修复但远程矿石航线货盘并未呈现继续放量的态势，而南美湾粮食和农产品以及西非地铝土矿、锰矿、化肥原料等运输需求持续为中小船市场带来稳定的运输需求，小船市场持续表现亮眼。考虑未来矿企年中发运冲量结束，矿山设备等步入检修阶段等因素，矿石货盘需求或将减弱并难以支撑现货租金，预计6-7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。需求端，大宗散货方面，考虑当前正处于澳洲矿山财年冲量后期，且随着7月矿山财年冲量真正结束，矿山为维持生产设施的稳定运行，会安排设备检修从而导致阶段性发运量下降，与此同时6-7月正处于中国南方雨季和北方高温阶段，或将抑制终端施工需求，从而导致钢材需求走弱，并对矿石采购需求减弱，预计短期内大船运价或将维持弱势震荡；小宗散货方面，近期美湾等区域性货盘较为充裕，涵盖粮食、石油焦、煤炭、化肥等多种货种，而Supermax具备吊杆、吃水灵活、适港性强，可以覆盖更多的港口和货种，比大船能容易受益于这种分散货流，因此近期小船市场表现较为亮眼。周转端，6月巴拿马运河船闸正处维护期间，考虑当前正处于特殊节点，霍尔木兹海峡危机持续且下半年厄尔尼诺风险仍存，市场仍有运河拥堵的担忧，关注后续运河的船舶通行情况。地缘方面，中东地缘政治冲突进展曲折，霍尔木兹海峡通行再次受阻，关注该中东地缘局势的后续进展。
碳排放：中国碳价持续震荡，欧盟碳市场行业支持声加大。中国碳排放权市场：中国碳排放权市场：短期来看，供给端，随着往期配额结转发放及6月底电力行业预分配落地，市场流通量预计增加；需求端，大宗协议价格回升、夏季用电高峰提前及电力配额偏紧对碳价形成支撑。宏观层面，5月经济数据向好，工业生产延续复苏，叠加“十五五”碳排放双控政策预期，发电端履约及采购需求具备韧性，为碳价提供底部支撑。然而，当前仍处于交易淡季，高价易引发买卖双方观望情绪，上涨动力受限。预计短期CEA价格维持震荡整理，但政策与基本面良好将托底价格。中长期来看，在履约约束趋严、行业扩围推进及宏观需求改善的共同支撑下，碳价具备较强的抗跌性与上行空间。随着碳约束刚性显著增强，供需格局由松转紧，预计2026年碳价中枢仍将高于2025年，并维持稳步上涨态势。欧盟碳市场：据路透社报道，霍尔木兹海峡已有部分船舶恢复通行，但整体仍未回到正常水平。政策层面，政策端7月EU ETS审查临近，免费配额削减与工业竞争力仍是博弈焦点，但欧盟更倾向以贸易防御、产业补贴及转型资金缓解工业压力，而非弱化碳价约束，市场对政策大幅转向的担忧正持续降温。近期欧盟内部相关行业对于ETS的支撑声音明显强于3月的领导人峰会前。综合来看，地区局势缓和有效降低了能源成本，缓解了制造业的生存压力。此前，在能源与碳成本的双重挤压下，企业为维持生产往往将压力转嫁，对碳市场多有抵触；如今能源价格趋稳，企业的生存焦虑随之减轻，对碳成本的敏感度与排斥情绪也将相应减弱。当前夏季用能旺季与政策维稳预期的双重托底，以及政策支持碳市场信号明显的情况下，前期观望情绪逐步出清，预计短期欧盟碳价将震荡偏强。中长期看，线性递减因子持续收紧仍是碳价中枢上移的核心逻辑，后续需重点关注海峡通行、能源供应恢复、免费配额规则最终及7月EU ETS改革方向。
能源化工
原油：伊朗暂获售油许可。美伊和谈取得进展，包括美国发布豁免允许部分伊朗石油销售，提振了市场对波斯湾石油供应持续恢复的希望，短期内油价持续震荡偏弱，Brent预计在75～83美元/桶。
沥青：盘面跟随原油下跌，现货坚挺。地缘风险溢价挤出，原油价格持续下行，沥青盘面缺乏支撑，沥青现货资源紧张维持较盘面扛跌。市场资讯出7月地炼排产预测高于预期，同时炼厂周度库存数据小幅累库，打击市场情绪。华南及长三角地区降雨天气持续需求有限。近端供应仍低位维持同时社会库存保持去库节奏，支撑现货价格。关注后期地炼及主营排产计划及需求回升后的去库程度。
燃料油：关注海峡通及浮仓消化具体现实。地缘风险溢价挤出，成本原油价格持续下跌。高硫燃料油市场情绪当前受到海峡内浮仓流出预期的打击，同时高价预期抑制近端炼厂高硫进料需求。而高硫六七月实际供应紧张仍存，新加坡燃料油库存历史低位维持。俄罗斯炼厂及港口受袭持续，近端燃料产能及出口下行，往泛新加坡出口自4月起加剧减少。高硫燃料油发电需求开始释放，沙特高硫进口需求高企，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。低硫燃料油供应环比小幅恢复，东西套利窗口重新开始流动，同时南苏丹Dar原料重新有流往调油池的迹象。印度新炼厂投产及马来RAPID炼厂RFCC装置停运带来亚洲低硫产出增量。船燃需求关注海上航线恢复及航运活动回升速度，近端暂无具体驱动。
LPG：地缘渐入尾声。受到美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡即将恢复通航的消息冲击，液化石油气随着原油价格大幅下挫，高成本托底的逻辑显著弱化，地缘溢价回落。经历连续价格交易日大跌后，市场进入阶段性整理。基本面来看，供需双弱，港口库存加速累库，偏空压力持续放大，价格承压。
天然气：高位震荡。国际LNG：美伊战争进入收尾阶段，双方签署谅解备忘录并进入为期60日的谈判阶段，双方均释放较强烈的和平信号，卡塔尔宣布未来一个月计划恢复50%的LNG供应链。市场出现明确拐点，供需紧张的基本面预计得到缓解，但价格下跌已经充分消化复产预期，由于即将进入需求旺季，供应实际上仍未恢复，欧洲库存较低，预计后续需求强劲，短期价格仍有一定支撑。若后续美伊冲突完全结束，卡塔尔正式开始复产出口，预计价格仍有一波情绪带动的下跌，但短期不宜追空，短期观望为主。美国天然气：干气产量处于历史高位，前期下滑产量回归，需求仍旧处于淡季，库存整体相对健康，但6月补库速度不及预期，出口端逐步回归至接近前高水平，短期美国天然气市场基本面有所好转，HH观望为主。
PX&PTA：TA维持去库格局，现货基差偏强。目前上游聚酯原料供需双弱，聚酯负荷连周下降。炼厂检修计划确认，7月PX负荷预计继续下降。6月TA供应延续减量，新凤鸣、恒力大连减产规模将不低于5月水平，逸盛海南进一步加大减产力度，去库力度较大，供需区域分化，金陵石化4月检修后，5月底重启后，产能扩大17万吨至87万吨，盛虹炼化预计6月底7月初停车检修50天左右，福化集团80万吨一条预计6月底检修之7月底，下游涤丝产销阶段性放量，TA延续去库格局。
BZ&EB：苯乙烯供应回归，基差走弱。5月底重启装置陆续提负荷，青岛丽东甲苯歧化陆续开车。无棣鑫岳6月8日停车检修。本周石油苯、加氢苯负荷稍有回升，有较多纯苯流向美国，后续韩国依旧有量出口分流至美国，国内纯苯进口环比下降但后续因亚洲供应回归国内纯苯进口量或增加。苯乙烯前期检修装置陆续重启，供应回归，7月苯乙烯预计进口增加。下游EPS库存压力较大，PS需求未见明显好转，维持低开工，ABS供应压力维持，效益承压，开工低位整体原料库存偏低需求偏弱，淡季持续影响，终端需求跟进乏力。若美伊达成和谈则成本端下跌，原料风险释放后下游存低位补库动作，对价格有一定支撑。
乙二醇：乙二醇库存持续去化中。乙烯下游苯乙烯、环氧乙烷需求表现疲弱，乙烯、石脑油价格回落，部分油制乙二醇效益回升，油制负荷下降，且合成气制负荷目前仍处高位。煤制利润较前期走缩，乙二醇港口库存目前下降至57万吨水平，现货基差偏强。7月煤制乙二醇检修即将落实，负荷预计继续下降，社会库存持续去化中，7月部分货源到达国内港口，关注海峡开通情况。
短纤：加工差低位。江浙下游加弹、织造历史低位，印染中性水平，近期终端开机有所回升，长丝端库存高点已现，短纤加工差现金流低位，库存高企压力下率先执行减产，霍尔木兹海峡恢复后，国内纺服原料可以出口到中东，需求短期提振。中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论对等降税框架，规模各为300亿美元或更多，七月份降税清单或落地。
瓶片：加工费走缩。瓶片现货流通性较紧，三房巷工厂整体开工五成附近。建腾龙因原料短缺降负50%运行，逸盛海南维持停车状态。浙江天圣一套年产20万吨聚酯瓶片新装置五月末出产品。富海一套年产30万吨聚酯瓶片装置因需做公用工程联动停车，国内聚酯瓶片工厂库存整体平均至10天略偏下附近，聚酯瓶片出口订单同比增多软饮料行业开工刚需仍在，外贸订单随海峡通航预期减弱，加工费高位供应压力逐步显现。
丙烯：地缘有降温迹象，PDH负荷低位回升。华东以及山东地区多套丙烷脱氢装置陆续重启以及提负运行；万华化学蓬莱PDH装置及烟台裂解装置重启，裕龙石化、鲁清滨化FCC装置检修市场供应量或小幅增加。部分检修装置复产或计划开工，市场供应趋势小幅增加，丙烯行业开工负荷预计提升。下游需求相对稳定，PP开工维持低位，下游产品利润情况分化，价格走势整体偏弱，下游工厂观望情绪仍存，部分工厂及贸易商逢低采购，市场整体成交量略有回升。
塑料PP：供增需弱，成本下移。美伊步入尾声，PE、PP生产利润显著回升，进口利润大幅回升，出口利润大幅走弱。PE开工底部回升，PP开工仍在低位，但在利润显著回升下，PE、PP存量开工存继续回升预期。新产能方面，09合约前新产能投放有限，但01合约面临较大的新产能投放压力。需求端，下游仍旧呈现低利润、弱订单和低开工格局，6-7月下游仍处于淡季，需求预计仍弱且仍受高价负反馈。供增需弱，基本面存走弱预期，现货跌速较快。塑料PP维持偏空判断，PP基差大概率以现货下跌超过盘面去收敛。01合约面临较大的产能投放压力，叠加进口回升预期，中期维持逢高空为主。继续关注美伊局势，警惕地缘影响。
烧碱：库存去库，开工回升。近期烧碱边际去库，库存同比仍旧偏高。当前烧碱开工在低位，计划性检修有减少预期。山东氧化铝大厂液碱送货量5次上调液碱采购价，送货量明显回升。氧化铝运行产能高位、非铝需求和出口维持弱势。烧碱绝对价格低位，利润偏差，但液氯价格上涨，关注液氯及烧碱开工，短期震荡偏弱。从中长期来看，烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
PVC：供应回升，库存压力仍大。PVC高库存压力仍大，上周小幅去库。上周开工环比回升，后期检修减少，供应仍存回升预期。需求端，PVC下游制品开工环比有所下降，同比低位，房地产周度成交依旧弱势，PVC内需太弱仍旧拖累PVC价格，PVC出口签单环比下降。当前PVC绝对价格低位，PVC短期仍旧震荡偏弱。
纯碱：厂库增加至173万吨。本周纯碱继续增仓至142万手，价格偏弱。青海盐湖设备即将开车。连云港碱业预计25日检修，纯碱日产10.7万吨。需求端，浮法玻璃日熔14.7万吨。光伏玻璃厂家持续亏损，日熔仍有下降空间。浮法玻璃一条点火，一条停产。光伏玻璃一家企业堵窑一个，减产200吨/日。整体供增需减趋势，盘面价格反弹无力。6-7月为国内政策窗口，但目前看政策向内需偏斜必要性不强，K型分化延续。纯碱价格反弹无力，短期震荡偏弱，中期等待驱动。
玻璃：现货疲弱，预期悲观。现货市场，据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动0至967元/吨，湖北大板市场价变动-20至1020元/吨，华南大板市场价变动-10至1190元/吨，浙江大板市场价变动-40至1130元/吨。浮法玻璃今日价格偏弱运行。今日浮法玻璃国内在产日产量为14.75万吨。沙河市场大板价格基本稳定，部分小板价格松动，市场成交一般，业者采购谨慎。华中市场近日小部分企业成交重心下行，中下游拿货情绪一般，刚需为主。企业库存161.3万吨，延续小幅累库态势。受供需失衡影响，纸厂主动下调报价促进出货，市场交投整体冷清。
甲醇：延续跌势。生产地，内蒙南线报价2500元/吨，北线报价2430元/吨。关中地区报价2710元/吨，榆林地区报价2450元/吨，山西地区报价2550元/吨，河南地区报价2750元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2750元/吨，鲁北报价2720元/吨，河北地区报价2760元/吨，山西地区报价1720-1730元/吨，安徽地区报价1790-1800元/吨，内蒙出厂报1720-1730元/吨。港口，太仓市场报价2800元/吨，宁波报价2850元/吨，广州报价2940元/吨。
尿素：震荡。出厂价大稳小动，收单乏力，河南出厂报1790-1800元/吨，山东小颗粒出厂报1770-1820元/吨，河北小颗粒出厂1800-1810元/吨，山西中小颗粒出厂报1690-1750元/吨，安徽小颗粒出厂报1790-1800元/吨，内蒙出厂报1720-1730元/吨。
纸浆：浆价继续小幅回调。期货市场：SP主力09合约报收4866元/吨，结算价较昨日-32元/吨。援引卓创资讯统计，针叶浆现货市场贸易商为促进出货，部分继续跟随盘面下调报价，山东、江浙沪市场部分牌号价格下跌20-70元/吨；进口阔叶浆市场贸易商心态仍不统一，部分仍有降价吸单意愿，山东、江浙沪市场部分牌号价格松动10-20元/吨；进口本色浆市场局部可流通货源稍偏紧，贸易商维持挺价出货态度，下游按需采买，山东市场价格试探性上调50元/吨；进口化机浆市场活跃度不高，价格暂稳为主。
胶版印刷纸：市场承压下行。期货市场方面：OP主力合约2608报收3912点，较上个交易日结算价跌10元/吨。援引卓创资讯，双胶纸市场基本稳定。出版订单部分开始提货，但社会端需求暂无起色，经销商接单有限，出货偏商谈；供应端变化有限，纸企停机仍存。山东70g本白双胶纸：如意、牡丹报收4100元/吨，天阳报收4100-4200元/吨，白鸥报收4300元/吨。广东70g本白双胶纸：海龙报收4200元/吨，天阳、蓝叶报收4200-4300元/吨。
原木：市场整体偏稳。2026年6月22日，LG2607合约，收盘价809.5元/方，较上一交易日涨3元/方。全市场所有规格原木、木方报价无涨跌，市场进入平稳观望期，加工厂按需小单采购，无集中备货行为；日照港3.9中780、5.9中800、3.9大830、5.9大920、3.9小760、5.9小760、4米K材730、纸浆700、P30无节材930、P40无节材1130。
天然橡胶及20号胶：轮胎净出口边际减量。RU天然橡胶相关：RU主力09合约报收17815点，上涨+5点或+0.03%。截至前日12时，销地WF报收17850元/吨，越南3L混合报收18400-18450元/吨，泰国烟片报收23000-23600元/吨，产地标二报收16100-16200元/吨。
NR20号胶相关：NR主力08合约报收15710点，上涨+55点或+0.35%。截至前日18时，烟片胶船货报收3100美元/吨，泰标近港船货报收2370美元/吨，泰混近港船货报收2335-2370美元/吨，马标近港船货报收2360美元/吨，人民币混合胶现货报收17540-17570元/吨。
丁二烯橡胶：轮胎累库，净出口边际减量。BR丁二烯橡胶相关：BR主力09合约报收12825点，下跌-130点或-1.00%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收12900-13000元/吨，山东民营顺丁报收12600-12800元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收12900-13000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收12900-13100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收12900-13000元/吨。山东地区丁二烯报收9500-9700元/吨。
