【玉米周报】替代品冲击，玉米震荡偏弱调整

主要观点及策略概述

玉米市场受替代品冲击，呈现震荡偏弱调整态势。

期货及现货行情回顾

• 现货市场：东北地区玉米价格走弱，华北地区价格反弹。

玉米供需基本面数据-国内

• 进口谷物：3月进口玉米量较低，进口大麦和高粱量较高。
• 港口情况：北港玉米库存增加，南港谷物库存累积至高位。
• 饲料企业库存：库存低位，维持刚需补库；猪价低位，体重去化偏慢。
• 肉禽养殖：微利，在产父母代存栏处于高位。
• 深加工玉米消费：消费高位，深加工玉米库存仍处低位。
• 深加工：淀粉加工利润亏损，淀粉库存高位。
• 淀粉需求：饮料需求表现偏弱；造纸开机高位，但利润低位。
• 木薯淀粉-玉米淀粉：价差扩大，利多玉米淀粉需求。
• 酒精：开机下滑，加工利润低位。

玉米供需基本面数据-国外

• 5月报告：2026/27年度主要出口国玉米库消比下降。
• 美国玉米出口：销售表现良好。

研究结论

玉米市场受替代品冲击，价格震荡偏弱调整。国内方面，进口谷物增加、港口库存高位、饲料企业库存低位、深加工利润亏损等因素制约玉米价格；国外方面，主要出口国玉米库消比下降、美国玉米出口表现良好，对玉米价格形成支撑。综合来看，玉米价格短期内维持震荡偏弱态势。