市场回顾与展望
现货市场：本周生猪价格震荡运行。河南20KG仔猪价格从25.1元/公斤降至23.4元/公斤，河南生猪价格维持9.78元/公斤，全国50KG二元母猪价格从1407元/头降至1364元/头。供应端，集团企业出栏缩量，进度偏慢，社会面出栏增加；需求端，食品安全问题抑制消费，屠宰亏损，宰量维持较低水平，二次育肥积极性下降。全国出栏平均体重124.49KG，环比下降0.19%。
期货市场：生猪期货价格震荡运行。LH2607合约最高价为10325元/吨，最低价为10080元/吨，收盘价为10155元/吨。基差方面，主力合约基准地基差为-375元/吨。
下周展望：现货价格预计继续震荡调整。5月出栏进度小幅偏慢，月底缩量，散户出猪不流畅，食品安全问题抑制终端情绪，屠宰亏损加剧，下游承接力弱。供应端，标猪供应峰值已现，后续边际供应下降；需求端，二次育肥及分割入库等投机需求增量，鲜销率持续下降，入库积极性提升。6月上旬缩量跌价，现货表现不及预期，6月中下旬进入端午节，下游负反馈加剧，部分群体被动累库，二次育肥及社会面群体节前抛售概率扩大，现货继续承压，6月现货易跌难涨。
期货市场：LH2607合约价格继续承压，但市场预期端午涨价，提前兑现于9月合约，给予高升水，等待现货印证。行业反转预期强，部分群体持续抵抗，导致现货已持续三个月处于现金成本线下，为历史中最长一轮持续处于深度失血的周期。政策持续落地，三季度将进入加速抛售去产去库阶段，反套驱动加速。短期LH2607合约支撑位9500元/吨，压力位10500元/吨。
关键数据：
- 河南仔猪价格：23.4元/公斤（本周），25.1元/公斤（上周）
- 河南生猪价格：9.78元/公斤
- 全国二元母猪价格：1364元/头（本周），1407元/头（上周）
- 全国出栏平均体重：124.49KG（本周），124.73KG（上周）
- 生猪期货LH2607合约：最高价10325元/吨，最低价10080元/吨，收盘价10155元/吨
- 基差：-375元/吨
- 4月猪肉产量：527万吨，环比上升10.2%
- 4月猪肉进口：7.05万吨，环比上升20.86%
研究结论：
- 现货市场短期内承压，6月易跌难涨，等待端午节日需求验证。
- 期货市场部分承压，但预期端午涨价，提前兑现于9月合约，等待现货印证。
- 行业反转预期强，但持续处于深度失血周期，政策落地后三季度将加速抛售去产去库。
- 短期LH2607合约支撑位9500元/吨，压力位10500元/吨。
风险点：宏观环境，二次育肥
