Morgan Stanley 将 Shin-Etsu Chemical 的股票评级上调至“增持”，目标价 ¥8,200。报告指出，该公司计划在福井县建设新的稀土提炼设施，投资至少 ¥35 亿，其中约 ¥17.5 亿将获得政府补贴。该公司的稀土业务是其电子材料部门的一部分，销售额仅次于半导体硅。预计中短期内需求将持续增长。假设 Nikkei 报道的准确性以及约一半的投资得到政府补贴，该项目可能具有高投资回报率。
风险因素：
- 核心业务的运营率因半导体市场等因素的变化而波动
- 美国住房市场的强劲趋势
负面因素：
- 半导体硅主要产能升级导致折旧成本大幅上涨
- 汇率大幅波动（¥1 兑换 US$ 导致年度 RP 下降约 ¥3.9 亿，兑欧元下降约 ¥2 亿）
- 对 2027 年第二季度的假设：¥155/$，¥180/€
估值方法：
采用 SoTP 方法，考虑电子材料行业公司多元化的业务组合，各细分领域 EV/EBITDA 倍数分别为：基础设施材料 8.5x，电子材料 15.0x，功能材料 11.0x，其他 6.0x。
