市场要闻与重要数据
- 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格上涨5元/吨至600元/吨，煤制甲醇生产利润下降25元/吨至1060元/吨。甲醇价格方面，内蒙北线、南线分别下跌15元/吨至2735元/吨、2750元/吨，基差分别下降24元/吨至363元/吨、0元/吨；山东临沂、鲁南价格分别下跌15元/吨至3070元/吨、298元/吨，基差分别下降24元/吨至298元/吨、-24元/吨；河南、河北价格持平于2935元/吨、2955元/吨，基差分别下降9元/吨至163元/吨、-9元/吨。隆众内地工厂库存增加10385吨至331900吨，西北工厂库存增加10600吨至205300吨；内地工厂待发订单减少120吨至253140吨，西北工厂待发订单增加7200吨至116500吨。
- 港口方面：太仓甲醇价格上涨62元/吨至3325元/吨，基差上涨53元/吨至353元/吨，CFR中国下降5美元/吨至397美元/吨，华东进口价差上涨9元/吨至-13元/吨；广东甲醇上涨40元/吨至3375元/吨，基差上涨31元/吨至403元/吨。隆众港口总库存减少67400吨至566100吨，江苏港口库存减少40800吨至336300吨，浙江港口库存减少20400吨至144800吨，广东港口库存减少3000吨至74000吨；下游MTO开工率下降6.63%至80.09%。
- 地区价差方面：鲁北-西北-280价差上涨15元/吨至25元/吨，太仓-内蒙-550价差上涨77元/吨至40元/吨，太仓-鲁南-250价差上涨77元/吨至5元/吨；鲁南-太仓-100价差下降77元/吨至-355元/吨；广东-华东-180价差下降22元/吨至-130元/吨；华东-川渝-200价差上涨62元/吨至80元/吨。
市场分析
- 国际局势：伊朗与以色列暂停交火，伊朗局势有所缓和，但以色列对黎巴嫩的打击仍在继续，需关注局势进展。
- 港口方面：进口到港量低位驱动下，港口库存进一步下降至低位，港口基差跳涨至历史高位。6月中国进口到港回升有限，但去库斜率或较5月放缓，当前2609合约深度贴水或已透支后续伊朗复工预期。下游MTO停车，兴兴MTO持续停车，斯尔邦及富德检修，6月诚志小MTO装置亦有检修计划。
- 内地方面：煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存未进一步去库但无压力。传统下游开工淡季，甲醛开工低位反弹；PTA检修拖累醋酸低位盘整；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工处于年内低位。
策略
- 单边：MA2609合约谨慎逢低做多。
- 套保：无跨期套保。
- 跨品种：多3*MA2609空LL2609。
- 风险：美伊谈判进展，霍尔木兹海峡通航情况。
研究结论
- 甲醇港口库存下降至低位，基差上涨至历史高位，但6月进口到港回升有限，去库斜率放缓，2609合约深度贴水已透支后续伊朗复工预期。
- 下游MTO开工率下降，传统下游开工淡季，煤头甲醇开工偏高位运行，内地工厂库存无压力。
- 建议谨慎逢低做多MA2609合约，关注美伊谈判进展和霍尔木兹海峡通航情况。
