食品饮料行业周报：新鲜零食赛道崛起，关注零食终端业态新变革

新鲜零食赛道崛起，关注零食终端业态新变革

投资要点
2025年新鲜零食赛道加速出圈，以短保、现制、健康为核心标签，重写千亿级休闲零食市场规则。2026年赛道竞争升级为资本竞速，头部品牌金粒门、几多全、一栗均处于A轮融资阶段并推出激进的拓店计划。本周对三家代表性门店进行调研，捕捉竞争态势及品牌战略。

新鲜零食市场调研反馈

• 赛道逻辑：以消费定生产，产品保质期压缩至3-7天甚至现制现售，强调新鲜感与本地化。
• 头部品牌调研
  • 金粒门：南京首店客流量爆满，SKU显著扩容，对标山姆盒马成熟爆款做小规格、高质价比，布局华东华南市场。
  • 几多全：聚焦鲜食麻辣、短保烘焙、零防腐坚果，以冰鲜烘焙、辣卤引流入口，客流集中于短保产品区。
  • 一栗NUT CO.：SKU结构极克制，宽类窄品策略，以现场制作为核心差异化，构建清晰的消费漏斗。
• 竞争格局：头部品牌均处于A轮融资，建议关注供应链自控能力与单店模型验证的金粒门，警惕过度依赖加盟扩张的品牌在非标品管控上的挑战。

三元股份：深度改革筑基，持续看好三元复兴

• 改革背景：2024年4月完成高层换届，推进国企改革，确立“深根筑基、韧性增长”基调。
• 战略聚焦：聚焦北京及京津冀市场，推行T字型战略与低温鲜奶路线，打造北京鲜等核心大单品。
• 渠道布局：深耕麦当劳、喜茶等特渠，省外保留优质渠道蓄力复制。
• 经营现状：八喜冰淇淋、特渠业务增长亮眼，电商618战绩突出，Q2经营稳健。
• 未来展望：持续夯实产品、渠道、组织基础，推进全品类升级、终端卡位与品牌年轻化，力争提升京津冀市占率。

食品饮料行业本周表现

• 申万食品饮料行业指数本周跌4.59%，跑输沪深300指数3.05个百分点，行业动态PE为21.18。
• 子板块均收跌，肉制品跌幅最低（-1.13%）。
• 个股方面，元祖股份涨16.1%，贝因美涨12.22%，金字火腿涨8.62%。

风险提示

• 需求复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险
• 成本波动风险