2025年水泥行业经济运行报告

2025年中国水泥市场呈现“量减价弱、效益承压”的严峻态势。需求端，房地产投资和固定资产投资增速由正转负，水泥需求持续下滑，产量下降6.9%。供给端，减量调控措施执行力度减弱，库存高位运行，部分地区供给约束松动，导致市场逐季走弱，部分地区价格跌破成本线。2026年，中央经济工作会议部署稳投资政策，预计固定资产投资增速转正，水泥需求降幅收窄至6%左右。然而，行业效益改善需依赖供给侧严格执行“超产治理”和“错峰生产”政策，政策落实是决定企业盈利修复的关键。需求端，固定资产投资和基础设施投资下降，房地产开发投资下降17.2%，新开工面积下降20.4%。供给端，2025年水泥产量16.9亿吨，同比下降6.9%，季度降幅逐季扩大。库存持续高位运行，错峰生产执行完成情况欠佳。水泥价格“前高后低、底部震荡下行”，全年平均价367元/吨，下跌4.4%。分区域，东北地区价格微升，华北、华东、中南和西南地区下降，西北地区下跌最显著。进出口方面，水泥出口量增长31%，熟料出口量增长1392%，出口成为行业重要支撑。行业效益方面，一季度扭亏为盈，但二季度后“量价齐跌”，全年利润处于历史较低水平。发展面临的主要困难包括供需矛盾加剧、供给调控政策执行困难、行业集中度偏低。2026年展望，需求端预计降幅收窄，供给端需坚持减量政策，价格和效益取决于政策落实情况，预计价格波动中枢上移。