油料月报：豆一多空僵持，花生供需宽松

2026-06-07 邓绍瑞,李馨,白旭宇,薛钧元华泰期货绿毛水怪

市场要闻与重要数据：期货方面，豆一2607合约收盘价4721元/吨，环比下跌206元，跌幅4.18%。现货方面，巴彦、宝清、富锦、尚志地区食用豆基差均较上月增加。
大豆供需：Mysteel数据显示，2026年5月油厂大豆到港约988.65万吨，6月、7月预计分别到港1073.80万吨、1100万吨，进口到港持续处在高位区间。国内大豆供应充裕，油厂原料库存稳步抬升。5月东北产区气候分化，农户售粮意愿提升，国产豆货源宽松。需求端处于豆制品消费淡季，下游按需采买，进口豆低价挤压国产榨利，油厂采购冷淡。国储4500元/吨拍卖底价托底豆价，但需求疲软与进口增量压制价格上行动力。
市场分析：5月国产大豆期现货受国储支撑走弱、淡季需求疲软、进口增量冲击影响，全月冲高回落。短期基层余粮流出，关内库存偏高，巴西大豆到港带来替代压力，豆价上行受阻。依托国储底价支撑，大跌空间有限，行情偏弱震荡。外盘CBOT在南美丰产与美豆播种天气间博弈，盘面波动间接拖累国内豆价。后续需紧盯东北大豆实播面积、国储收储及拍卖节奏、基层剩余粮源消化进度与下游食品旺季备货启动情况，警惕美豆生长期极端天气、中美大豆采购落地变化、进口大豆船期异动带来的行情扰动。
策略：中性。

市场要闻与重要数据：期货方面，花生2610合约收盘价8138元/吨，环比上月下跌294元，跌幅3.49%。现货方面，河南南阳、山东临沂、河北衡水地区现货基差均较上月上涨。
花生供需：供应端，国内花生整体供应宽松，多数产区基层货源基本售罄，剩余2-3成库存集中在冷库与粮商手中，东北粮商出货意愿提升，筛选企业开工低迷。进口花生持续到港补充货源。需求端，市场需求持续偏弱，商品米消费低迷，食品厂按需小批量采买，油料米需求大幅走弱，头部油厂全线停机停收。库存方面，截至5月29日，国内花生油样本企业花生库存332100吨，环比增加37795吨，油厂原料持续累库。
市场分析：进入5月，头部油厂全线停机停收，油厂开机率大幅回落，油料米采购快速降温。东北粮商出货意愿提升，产区仍存两至三成存量，叠加进口花生持续到港，市场货源供给充足，供需宽松格局进一步加剧。商品米终端消费持续低迷，食品企业备货谨慎，端午前置采购不及预期。短期花生或将维持供大于求态势，价格易跌难涨。油脂处于传统淡季，花生油成本下移、需求乏力，行情弱势震荡。花生粕受豆粕低价冲击、性价比走低拖累，跟随盘面区间走弱，全产业链价格在宽松基本面压制下偏弱运行。
策略：中性。