美联储或在本周宣布缩表开始，密切关注市场

货币对行情观点*注：USDCNH为美元兑离岸人民币，根据国际通用的报价方法，当USDCNH上涨时，意为人民币兑美元贬值，反之则为升值。2017年9月19日市场对长期经济的繁荣尚处在观望的阶段，快速的加息难以推动长期收益率上升，目前美元似乎仅对“坏'消息”反应。欧元区制造业PMI创6年新高，表明欧元区在欧央行的宽松政策下经济不断复苏，而美元方面虽然联储已十分鹰派，依旧无法带动美元指数的上涨，同时美国十年期国债收益率亦在下行。我们建议投资者继续持多1.119做多的欧元兑美元，上调止损为1.16.人民币汇率近期受央行银行间市场加息的影响贬值减缓，但压力犹存，双向波动的时间还需等待。预计2017年人民币到达7.2附近时将迎来真正意义上的双向浮动。操作评级：驱动力*USDCNH美元指数EURUSD观望看跌持多【人民币与外汇】周度报外汇周报USDCNH--观望美元指数--看跌EURUSD--持多GBPUSD--看涨相关报告：1.欧洲央行缩减QE可能性探讨：外汇系列报告201703132.英国央行2017年8月英国央行货币政策纪要点评20170811国投安信期货金融衍生品组黎伟杰010-58747685liwj1@essence.com.cn●上周走势：美元兑离岸人民币上涨0.69%,人民币贬值；美元指数上行，上涨0.56%，其中欧元兑美元下跌0.73%,美元兑日元上涨2.77%，英镑兑美元上涨2.97%，美元兑加元上涨0.31%,美元兑瑞典克朗上涨0.38%，美元兑瑞郎上涨1.60%，澳元兑美元下跌0.62%。●上周事件及点评：上周一，欧元区经济形势向好，欧洲央行官员为逐步缩减刺激铺路，欧洲央行执委劳滕施莱格、莫尔许和科尔以及荷兰、奥地利和爱沙尼亚的央行总裁周一均谈及逐步缩减欧洲央行刺激的前景。上周三，美国8月生产者物价上升，主要受汽油价格大涨推动。最终需求生产者物价指数(PPI)较前月上升0.2%，同比上扬2.4%。生产者物价反弹，受汽油价格成本飙升带动，基础生产者通胀也有加速的迹象。8月伦敦房价创2008年以来最大降幅，其他地区上涨，不过英国其他地区的房价上涨。8月RICS房价差值升至正6，高于路透调查预估；7月时降至四年低点正1。但RICS说，该数值符合英国全国房价仅小幅上升的趋势。上周四，英国央行暗示距离加息已不远，英镑跳涨，英国央行以7：2的投票结果决定维持利率在纪录低点0.25%不变，符合预期，并称如果经济增长和物价压力继续上升，未来几个月可能加息。这是迄今对英国接近于10年来首次加息的最明确信号。房租和汽油价格提振美国消费者通胀，为美联储今年进一步升息铺路，劳工部称，8月消费者物价指数(CPI)增长0.4%，为七个月来最大增幅。8月CPI同比增长1.9%，扣除波动性较大的食品和能源价格的核心CPI上月增长0.2%。面对欧元区经济增长，三位欧洲央行官员考虑缩减刺激政策，德国央行总裁魏德曼表示，当前状况要求对货币刺激政策“松开一些油门”，因为物价持续下滑的威胁已经消失。比利时央行总裁斯麦茨稍早在卢布尔雅那表示，通胀似乎已触底了。斯洛文尼亚央行总裁雅兹贝奇亦强调欧元区经济表现不错，对刺激举措的前景做出决定如今是势在必行了。上周五，美国8月零售销售和工业生产下降，飓风哈维影响销售和生产活动，数据表明这场风暴将拖累第三季经济成长。●交易策略及驱动力：EURUSD，我们前期建议投资者继续持多于1.119做多欧元兑美元，上调止损为1.16，保护400点的盈利。上周欧洲央行委员们关于QE的发言，符合我们对10月缩减QE的预期，因此依旧建议投资者继续持多欧元兑美元的头寸。本周需要密切关注美联储是否会宣布缩表开始，需密切关注其行动。英国央行公布的最新货币决议显示加息临近，目前英镑虽已上涨超2%，但市场对于年底前英国加息的预期依旧不足（仅为71%）。我们8月即对英国央行货币政策纪要点评，我们认为英国今年加息势在必行，因此我们对英镑的两个月以内未来继续保持乐观，坚定年底加息的观点。美联储或在本周宣布缩表开始，密切关注市场本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 二、外汇市场行情周收盘价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅美元兑离岸人民币6.54850.04550.70%-0.33%-5.68%美元兑在岸人民币6.55390.07391.14%-0.23%-5.31%美元指数91.84580.51970.57%-0.64%-10.11%欧元兑美元1.1947-0.0089-0.74%0.38%13.66%美元兑日元110.8252.992.77%1.45%-4.65%英镑兑美元1.3590.03932.98%4.36%9.17%美元兑加元1.21960.00380.31%-1.53%-8.57%美元兑瑞典克朗7.95840.03070.39%0.31%-12.59%美元兑瑞郎0.95950.01521.61%0.30%-5.64%澳元兑美元0.8004-0.005-0.62%0.18%10.48%三、人民币汇率相关情况【离在岸走势及价差】-1500-1000-5000500100015006.16.26.36.46.56.66.76.86.977.12015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-09离岸-在岸（右轴）美元兑在岸人民币美元兑离岸人民币5.866.26.46.66.877.22013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11无抛补利率平价下的1年远期汇率本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【银行结售汇】【进出口数据】【投资数据】-1500-1000-500050010002014-012015-012016-012017-01银行结售汇差额0.30.350.40.450.50.550.60.650.70.750.82014-012015-012016-012017-01对人民币的需求意愿对外汇的需求意愿-200-10001002003004005006007002016年贸易差额2015年贸易差额2017年贸易差额贸易顺差：亿美元(30.00)(20.00)(10.00)0.0010.0020.0030.0040.002014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-07进出口累计同比：%出口累计同比：%出口累计同比：%-120-100-80-60-40-200204060802016年2015年2017年投资净额：亿美元使用外资-非金融对外直投(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.030.035.00204060801001201401602014-012015-012016-012017-01当月值累计同比% （右轴）FDI:亿美元2013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【经济数据】【国债走势】86889092949698100102104106宏观经济景气一致指数-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0000.511.522.532014-012015-012016-012017-01CPI：当月同比%PPI:当月同比右轴%-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.00-600-500-400-300-200-10001002003004002015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-07金融机构：新增外汇各项贷款亿美元：当月值金融机构：外汇贷款余额同比%（右轴）1.522.533.541年期3年期5年期7年期10年期国债收益率：%-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.0066.577.588.52015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-09美元兑人民币中美10年期利差（右轴）66.26.46.66.877.22014-012015-012016-012017-01即期汇率购买力平价理论汇率美元兑人民币基期：2010年本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 四、主要货币对走势85878991939597991011031052015-062015-082015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-08美元指数：日90951001051101151201251302015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09美元兑日元0.650.670.690.710.730.750.770.790.810.830.852015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09澳元兑美元11.11.21.31.41.51.61.72015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-09英镑兑美元11.051.11.151.21.251.31.351.41.451.52015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-09201