公司概况
老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业，主要业务为药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等。公司采用直营、加盟和联盟三种经营模式，构建了覆盖全国18个省、150余个地级市及以上城市的14,975家门店网络。2025年，公司实现营业收入2,223,662万元，同比下降0.54%；归属于母公司股东净利润38,185万元，同比下降26.44%，主要原因是公司计提商誉减值损失及土地减值损失；经营活动产生的现金流量净额比上年增长55.08%，主要原因是本期经营性应收项目的减少及经营性应付项目的增加；归属于上市公司股东的净资产比上年减少0.69%。
行业分析
中国医药零售行业在政策驱动下向专业化、集约化、数字化、规范化方向高质量发展。人口老龄化加剧、居民健康意识增强，推动医药需求持续增长。出清加速强者恒强，强监管推动行业整合，大型连锁药店依托规模和品牌优势稳步扩张。政策推动处方外流，医药零售市场份额提升，零售药店作为承接处方外流的主要终端，有望获得持续利好。数智化、专业化、多元化成为行业发展趋势。
公司核心竞争力
公司持续夯实“科技驱动的健康服务平台”战略定位，以七大优势构筑护城河：布局广而深的医药零售网络、行业领先的医药物流体系和智慧供应链、海纳百川的加盟联盟业务、成熟并购经验及整合能力、行业领先的医保统筹资质门店占比、行业内覆盖较广的慢病管理药房、行业内较强的数智化基础。
经营情况
2025年，公司线上渠道销售总额（含加盟）突破31.2亿元，同比增长26.3%；私域订单量与用户访问量大幅提升。加盟业务“健康药房”稳健发展，巩固公司规模优势；联盟业务“药简单”广泛合作，储备优质收购标的。公司深化商采改革，供应链效能与商品竞争力凸显；自有品牌研发创新，打造精选健康生活好物；多元化商品快速发展，好而不贵满足丰富需求。公司高标准药事服务，专业资质优先承接处方外流；“关系型”暖心服务，持续构建高粘性客户关系；慢病、银发、便民、商保综合服务驿站，拓展多元化服务。公司持续深化组织变革，进一步激发管理团队活力；夯实人才保障体系，人才梯队完整、组织韧性强；培养员工利他心智，全员具备服务意识与协作精神。公司加强数智化能力，全链路业务场景提质增效；推进AI应用落地，自主研发综合问答智能体；提升品牌知名度，打造品牌活动与新媒体矩阵。
未来发展战略
公司围绕七大战略，打造科技驱动的健康服务平台。未来将持续推进AI应用与落地，抓住处方外流机遇，拥抱新零售，进军新农村，拓展老年人健康社交空间，培养自有品牌，探索药店多元化。
风险提示
公司可能面临行业政策风险、市场竞争风险、并购门店经营不达预期造成的风险、公司规模扩张造成人才储备不足风险等。
