FICC日报：指数调整，煤炭领涨

市场分析

• 地缘变动：地缘政治风险加剧，伊朗与以色列紧张关系持续，特朗普表示预计在未来一周内与伊朗达成协议，延长停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。同时，《国务院关于对外投资的规定》正式公布，强调投资者自主权、风险防控及投资安全。
• 指数调整：A股三大指数震荡调整，上证指数跌0.27%收于4057.74点，创业板指跌2.15%。行业板块中，煤炭、传媒、美容护理、计算机行业领涨，电子、通信、建筑材料行业跌幅居前。市场成交额为2.9万亿元。宇树科技科创板IPO过会，拟募资42.02亿元，有望成为A股首家以人形机器人整机为主营业务的公司。
• 海外市场：美国5月ISM制造业PMI上升至54，连续五个月扩张并创四年新高。美国三大股指小幅收涨，纳指涨0.42%报27086.81点。

期指基差回升

• 基差：期指基差均有回升。
• 成交持仓：股指期货成交量下降，仅IM合约增仓。

策略

• 板块轮动：前期大涨的板块开始调整，部分低位板块出现异动，可关注持续性和强度。
• IPO影响：长鑫和宇树科技集中上市，市场流动性难以独自承接供给压力，部分资金选择高位兑现。短期冲击难免，但科技龙头上市有望消化市场对高估值的分歧，并带动资金向优质方向聚拢。

风险

• 下行风险：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表

• 包含美元指数、美国国债收益率、人民币汇率、沪深两市成交金额、融资余额、股指期货持仓量、基差、跨期价差等图表。

研究员

• 蔡劭立、汪雅航、高聪。

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