一、数据点评
根据EIA最新数据,美国丙烷库存截至5月22日当周环比微降38.2万桶至8118.5万桶,主要受供应小幅收缩(丙烷和丙烯产量减少0.4%至299.3万桶/日)和需求大幅提升(出口量激增31.2%至262.5万桶/日)共同驱动。出口表现强劲推动总需求增加4%至313.5万桶/日,支撑墨西哥湾丙烷价格升至80.25美分/加仑。
二、核心观点
- 短期去库但持续性存疑:当前库存微降主要依赖历史最高位的出口表现,而美国码头出口能力有限,高位难以持续,后续出口回落概率较大。
- 累库风险犹存:丙烷产量维持在300万桶/日高位,若出口从峰值回落,仅靠出口难以消化产量,库存或重回累库趋势。
三、研究结论
本周微弱去库难以成为常态,随着夏季需求低迷和出口边际放缓,美国丙烷库存预计将再次转为累库。分析师建议关注出口变化对库存的长期影响。