广州恒运企业集团股份有限公司是一家成立于1987年的能源上市企业，是中国能源集团500强和广东企业500强之一，业务涵盖发电供热、新能源、金融、科技园区建设等领域。公司定位为能源、新能源、新材料及节能环保领域的投资建设综合运营商，现有发电能力80亿千瓦时/年，供热能力1200吨/小时。
**核心观点与关键数据：**
1. **经营情况：** 2026年第一季度，公司归母净利润1.94亿元，同比上升98.58%；归母扣非后净利润1.18亿元，同比上升57.17%；基本每股收益0.1876元/股，同比上升100.43%。主要原因是出售联营企业股权及投资收益增加。
2. **电力板块：** 控股装机容量309.20万千瓦，包括煤电108万千瓦、光伏105万千瓦、气电96.2万千瓦。目前广东省煤电机组容量电价为每年每千瓦165元（含税），气电机组执行相应容量电价。
3. **储能板块：** 下设储能科技公司，采用“制造+投资”战略。已建成2GWh储能智造中心，投运储能电站28个，总装机容量259MWh。
4. **氢能板块：** 依托广州开发区氢能示范区，与现代汽车合资成立氢能公司，与中石化合作建设综合能源站（已建成5座），牵头成立广州市氢能产业发展联合会。
5. **未来规划：** 顺应“双碳”战略，采用“主业+副业+投资”模式，围绕“电、热、氢、储、N”布局。电力板块聚焦光伏、风电，氢能板块培育新应用场景，储能板块推进源网侧储能和风光储充综合能源站，打造“储能+”业务生态。
**研究结论：**
恒运集团将紧抓粤港澳大湾区机遇，利用区位和平台优势，大力发展清洁能源和新能源，推动高质量发展，转型为“综合能源服务商”，构建全场景综合能源生态体系，提升内在价值和预期价值。
