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美国GDP_空心增长_：软着陆的最后一程还是滞胀已经开启？ – 华尔街见闻 – -20260529

2026-05-29 未知机构张东旭

美国一季度GDP年化增长1.6%，但经下修后增速被高估，实际内生动力不足，主要受政府支出反弹和AI投资拉动。AI相关设备投资贡献了约三分之二的增长，但传统实体经济疲软，消费、房地产和对外贸易均显疲态。通胀方面，4月核心PCE环比回落至0.2%，但同比升至3.3%，显示通胀压力主要来自能源价格，核心服务压力上升。需求疲软证据包括消费停滞、储蓄率下降和工资增速跑输通胀。经济依赖AI投资和资产价格上涨，但增长基础不稳固，通胀降温并非需求旺盛下的良性现象，而是需求收缩的印记。

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