hcdx长进光子688635特种光纤第一股上市核

核心财务概况

• 2023-2025年公司营收分别为1.45/1.92/2.47亿元，复合年均增长率（CAGR）30.67%。
• 毛利率分别为69.31%/69.13%/65.06%。
• 归母净利润由5466万元增至9564万元。

业务板块

• 公司主营高性能特种光纤研发、生产及销售，业务分三大板块：
  • 有源特种光纤：占营收85%以上，含掺镱、掺铒、掺铥/钬光纤，用于工业激光器、光通信放大器、医疗激光与激光雷达。
  • 无源特种光纤：占比约10%。
  • 光纤器件及其他：占比不足5%，以耦合器、跳线等为主，服务激光、光通信及军工客户。

主要客户

• 激光领域：深度绑定锐科激光、创鑫激光、杰普特（持股12.24%）。
• 光通信领域：切入光迅科技、德科立、昂纳科技。
• 军工与传感领域：合作军工科研院所、海创光电等。

募投项目

• 拟募集资金7.8亿元，募投项目达产后将形成年产光纤3.85万公里产能，其中含空芯光纤1.85万公里、特种光纤2万公里。

市场空间与竞争格局

• 特种光纤2028年中国市场空间达91.5亿元，全球市场空间达25.4亿美元。
• 当前掺镱/掺铒光纤市场中，Nufern、OFS、Fibercore等海外公司仍占据中国市场主要份额，国产化空间广阔。
• 光通信、卫星通信下游需求放量可期。