盘面回顾与展望
市场回暖迹象与板块表现
指数分时出现明显打压，但量能重回3万亿以上，显示买盘活跃。半导体/芯片、先进封装、晶圆制造等方向涨幅居前，华为"韬（T）定律"刺激下午后进一步强化。算力硬件分化，Rubin柜内方向呈现常规晋级后排落，关注回流强度；柜外光通信因预期差走强，高盛测算显示VR200NVL72单机柜柜外光模块价值达43.2万美元，较GB300NVL72上涨166.67%，市场反应滞后，需持续关注CPO/NPO，柜内光模块为未来主要增量。上游物料资金流向AI相关领域，若功率器件和变压器启动主升需警惕风险。
国产算力产业链催化
国产算力产业链受DeepSeek降价推动全线走强，异腾950超节点落地预期加速，或引发其他厂商竞相布局，确定性较高。玻璃基板和培育钻石延续强势，反映资金对产业趋势向好的容忍度提升（2-3年无业绩），对科技新技术炒作形成重要信号。
市场风险与机会
盘后宇树科技科创板IPO将于6月1日上会，大公司IPO对市场形成压力。机构资金动向显示中芯国际、通富微电、华工科技等持续买入，秋田微等获增持。
Agent时代CPU需求爆发
与LLM时代不同，Agent对CPU要求更复杂，需支持多任务调度和工具调用。预计CPU核心数将从30万颗升至1.2亿颗，需求增量达4倍；TrendForce预测CPU与GPU配比将向1:2甚至1:1演进，服务器CPU成为算力"紧俏品"。英特尔、AMD产能至2026年饱和且价格上调，国产服务器CPU迎来替代窗口。
核心企业分析
- 禾盛新材：通过投资熠知电子（ARM架构CPU设计企业）进入规模化应用，联合研发DeepSeek大模型一体机方案，受益于国产替代和DeepSeek降价催化。
- 墨加科技：新控股股东摩尔智芯推动转型算力赛道，从家电复合材料企业转型为国产AICPU核心受益方，叠加Agent需求井喷和国产替代机遇。
关联个股
双星新材+10.02%，禾盛新材+0.01%，盛合品微+13.82%。
