锌期货日报

行情回顾

沪锌主力07合约收于24875元/吨，涨95元，涨幅0.38%，持仓量增6980手至106186手。LME锌库存减少225吨至111025吨。

核心观点

• 矿端紧缺：进口锌精矿加工费负值，国产矿价格优势明显，冶炼厂积极抢购国产矿，SMM国产矿加工费加速下滑。
• 供应受限：原料偏紧及低TC格局限制锌锭增产空间，5月产量预计环比收缩。
• 消费疲软：国内社会库存高企，SMM七地锌锭库存周环比窄幅录减，出现边际去化迹象。
• 宏观压制：美伊谈判与联储政策预期拉锯，美元指数高位对有色板块估值形成压制。

研究结论

短期锌价偏强震荡，结合出口边际尝试及国内社会库存窄幅去化，基本面相对偏强走势稳健。

关键数据

• 沪锌主力合约：开盘24720元/吨，最高24845元/吨，最低24800元/吨。
• LME锌库存：25日减少225吨至111025吨。
• SMM七地锌锭库存：周环比窄幅减少。
• SMM国产矿加工费：加速下滑。

市场动态

• 国内市场：0#锌主流成交价24715~24875元/吨，双燕主流成交24835~24975元/吨。
• 区域价差：津市较沪市报贴水80元/吨，宁波地区对2606合约报价升水55元/吨。