研报总结
投资要点
- 英伟达CPU业务打开2000亿美元潜在市场,预计2026年VeraCPU收入达200亿美元。
- 阿里云与腾讯云持续加大AI算力投入,阿里云AI业务收入占比将超50%。
- 三大运营商推出商用Token套餐,将AI算力服务延伸至个人及中小企业。
市场回顾
- 通信板块过去两周上涨5.7%,跑赢大盘,但估值处于近两年高位(31.25倍PE)。
- 北美AI、5G、物联网板块领涨,个股层面线上线下、长盈通等上涨显著。
配置建议
建议关注光通信、铜互连、交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人、运营商、卫星通信等受益环节。
风险提示
- 宏观环境变化影响需求增速。
- 新产品市场接受程度不及预期。
- 技术研发进展不及预期。
- 中美摩擦加剧带来全球产业链重构。