- 固定收益：2026年债市预计震荡，10Y国债税后利率围绕1.7%-1.9%波动，节奏前低后高。票息策略为主，把握跌出机会。债市“钱多”逻辑延续，长债配置主力从银行保险等配置盘向非银转移。2026年与2021年在政策、通胀等方面有类似之处，当前经济供给强内需弱，融资需求改善是关键。资金最宽松阶段或已过去，央行大幅收紧资金概率不大。
- 交通运输：快递行业反内卷持续，推动盈利质量提升。2026年Q1包裹量同比增长5.8%，增速降至个位数。2026年《广东省快递条例》公布，禁止低于成本价竞争。油运市场基本面稳健，运价中枢上移，中东局势冲突与供给缺口共振，短期与长期景气度叠加。航空短期盈利或受航空煤油价格高企扰动，重申长周期配置价值。
- 食品饮料：天佑德酒2025年营收11.01亿元，同比-12.24%；归母净利润0.04亿元，同比-89.80%。行业承压，公司全品系收入收缩。2026年Q1公司实现营收4.06亿元，同比-5.87%；归母净利润0.48亿元，同比-28.18%。公司战略性“深耕青藏”，大本营市场作用凸显。预计2026-2028年公司营收10.00/9.34/9.47亿元，归母净利润0.26/0.34/0.48亿元，维持“增持”评级。
- 北交所：5月25日北证A股成交金额215.0亿元，北证50指数下跌0.79%，PE_TTM为54.49倍。北证专精特新指数下跌0.12%。短期北证50指数估值回落，市场情绪有望修复，资金聚焦半导体、高端制造等硬科技主题。中期来看，北交所市场化发行制度完善，流动性与估值体系有望迎来系统性修复。
