中观日报：上游价格分化

中观事件总览

• 生产行业：国家发展改革委预计，“十五五”时期中国新型电网投资将超过5万亿元，以保障能源安全、促进绿色发展。中国已建成坚强互联大电网，保障超10万亿千瓦时年度用电量及超18亿千瓦新能源并网消纳。
• 服务行业：美国总统特朗普称美伊谈判进展顺利，或达成协议或重启更大规模打击；伊朗官员表示霍尔木兹海峡将分阶段开放，并称对船只收取的是“航行服务费”。

行业总览

• 上游：
  • 有色金属价格集体小幅回升。
  • 化工板块中，PTA价格大幅回落。
  • 能源板块，国际原油价格持续回落。
• 中游：
  • 化工板块，PX、聚酯开工率持续低位。
  • 能源板块，电厂耗煤量提高。
  • 农业板块，生猪制品开工上行。
• 下游：
  • 地产板块，一、二线城市商品房销售季节性回落。
  • 服务板块，国内航班班次持续回落。

风险提示

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

核心数据与图表

• 图表：涵盖煤炭耗煤量、库存，PTA、PX、聚酯开工率，尿素开工率，电影票房，国内/国际航班执行情况，以及一线城市、二线、三线城市商品房成交套数和面积等关键指标。

研究结论

• 中国新型电网投资将推动能源安全与绿色发展，现有电网已有效支撑高比例新能源并网消纳。
• 美伊关系波动及霍尔木兹海峡开放进展对全球地缘政治有重要影响。
• 上游原材料价格分化，中游化工开工率低，能源需求回升，下游地产销售回落，航班量下降，显示经济复苏仍面临结构性挑战。