股指期货周报：获利回调，震荡整理

行情回顾

上周股指期货品种（IH、IF、IC、IM）整体呈震荡调整态势，其中沪深300和上证50调整幅度较大。基差贴水加深，主力合约均呈现期货贴水模式，具体基差分别为：IH -24.32，IF -56.90，IC -107.74，IM -102.87。A股市场整体震荡回调，科创板因人工智能和芯片制造板块强势上涨，但市场成交量缩减，情绪降温。电子板块领涨，农林牧渔和石油石化板块大幅走弱。行业主力资金普遍净流出，仅非银金融和交通运输板块微幅净流入。前期强势板块出现获利兑现迹象。

综合分析

宏观方面：中国4月经济数据显示，工业增加值增长4.1%，服务业生产指数增长4.3%，但社会消费品零售总额增长0.2%，固定资产投资同比下降1.6%（其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%）。城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。5月LPR维持不变（1年期3%，5年期以上3.5%），年内降准降息可能性仍存。

海外方面：美联储新主席就任，会议纪要显示多数决策者主张政策收紧，市场押注年底前加息25bp概率升至60%，2026年降息预期几近归零。

研究结论

半导体板块资金大规模出货导致市场阶段性调整确认。通胀预期上升及10年期美债收益率上行风险加剧短期卖压。市场指数高位放量杀跌后上行压力增大，科技股虽强势但指数难以快速冲高，预计保持震荡。资金流向显示获利兑现压制行情，需关注后续板块轮动及政策动向。