贵金属周报：加息预期强化，金银持续承压

核心观点及策略

• 上周贵金属价格震荡下行，主要因美国通胀压力重燃，美联储新主席沃什即将上任，市场对美联储今年加息预期持续抬升，美元指数走强，美债收益率飙升，导致贵金属价格承压。
• 最新美联储会议纪要显示，多数与会者主张去除宽松偏向，若通胀持续高于2%则需政策收紧，仅少数官员支持未来降息，措辞鹰远超市场预期。CME利率预测显示，年底前加息25bp概率升至60%，2026年降息预期几近归零。
• 美联储理事沃勒表示，加息与降息可能性相当，若通胀不能很快放缓将支持加息，并支持从政策声明中删除“宽松倾向”措辞。
• 沃什就任美联储新主席，强调以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业职责，市场预计其将推行“渐进式降息+加速缩表+改革通胀框架”政策组合。
• 美伊和谈取得进展但协议文本未正式落地，中东局势仍可能反复切换。近期美国通胀和零售数据超预期，美联储新主席偏鹰预期，市场加息预期持续抬升，贵金属价格承压回调。
• 宏观因素仍是主导，流动性收紧预期压制下，金银价格预计延续弱势运行。

风险因素

• 沃什新任美联储主席后鹰派超预期。

重要数据信息

1. 美国上周初请失业金人数20.9万人，续请失业金人数178.2万人。
2. 美国5月制造业PMI初值55.3，服务业PMI初值50.9。
3. 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值44.8，一年通胀预期4.8%。
4. 欧元区5月综合PMI初值47.5，服务业PMI骤降至46.4，制造业PMI51.4。

相关数据图表

• 多张图表展示贵金属价格、美元指数、美债收益率等数据。

结论

• 在美联储加息预期强化、美元走强、美债收益率飙升等多重因素压制下，贵金属价格短期内承压回调，预计金银价格将延续弱势运行。