广康生化机构调研纪要

广东广康生化科技股份有限公司是一家国家高新技术企业，主要从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售。公司是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂(SDHI)、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一，掌握主要产品关键中间体的核心技术，并拥有克菌丹及灭菌丹的工业化清洁生产工艺。

调研核心内容与公司回应：

1. 募投项目及二硝体项目进展

   • 募投项目处于施工建设阶段，预计2027年12月31日全部完工，部分产品将于2026年完工并试生产。
   • 年产25458吨特种新材料建设项目正在建设中，公司正加速推进以早日投产创收。

2. 硝化装置监管情况

   • 硝化工艺属国家重点监管危化工艺，监管趋严是趋势。公司现有在建硝化装置为少数获国家批准项目，合规能力是竞争优势。

3. 欧盟禁用竞品及行业影响

   • 欧盟禁用百菌清等竞品为克菌丹、灭菌丹带来市场增量，公司产能分别为克菌丹1万吨、灭菌丹9680吨。
   • 公司目前未销售康宽产品。
   • 《危化品安全法》实施后，合规企业优势凸显，二硝体供应格局将更规范，价格走势取决于供需变化。

4. 产品涨价预期

   • 受地缘冲突等因素影响，部分原材料成本上涨，公司已适度提价，后续价格将视成本及供需动态调整。

5. 行业硝化工艺趋势

   • 连续化是行业大趋势，新建项目审批强制要求连续化工艺，以提升稳定性、安全性并符合监管要求。

6. 二硝体项目进展及价格趋势

   • 项目仍在建设中，尚未试生产；国内合规供应渠道存在缺口；价格趋势需综合大环境、需求、虫害等因素判断。

7. 二硝体试生产周期

   • 正常试生产时间为1-3个月，具体周期视推进情况浮动。

8. 二硝体定价模式

   • 部分产能与核心伙伴签订长期协议，部分随行就市。

9. 原材料库存政策

   • 公司采用动态库存管理，综合考虑市场需求及监管上限调整库存水平。