甲醇早报

每日提示

• 本周国内甲醇高位震荡，部分地区不排除走跌可能。

甲醇2609：基本面分析

• 多空博弈：西北主产区库存压力不大，部分装置检修及进口到港偏低预期支撑市场底部；海外装置恢复及伊朗发运回升预期降温，期货上行动力不足。传统下游需求淡季，甲醛、MTBE、醋酸利润偏弱，港口烯烃装置停车，需求面利空。后期内地甲醇不排除回调，但低库存及阶段性供应偏紧限制下跌空间。
• 港口市场：区间震荡，驱动在于短期进口缺口、港口去库预期与下游烯烃负反馈的博弈。伊朗装置重启但发运受限，地缘不确定性放大波动率，5月下旬海峡封锁情况是关键。

关键数据

• 基差：江苏甲醇现货价3220元/吨，09合约基差257元/吨，现货升水期货。
• 库存：华东、华南港口甲醇社会库存51.20万吨，较上周期降库7.82万吨；沿海地区整体可流通货源减少4.02万吨至31.47万吨。
• 盘面：20日线走平，价格在均线上方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减。
• 外盘：伊朗甲醇开工低位，2月份进口预计收缩。

利多因素

1. 部分装置停车或降负荷（内蒙古黑猫、山西中信等）。
2. 伊朗甲醇开工低位，进口收缩。
3. 产区甲醇工厂库存不多，部分限量销售。
4. 下游用户节前备货。

利空因素

1. 国内甲醇开工高位，货源供应无缺口。
2. 下游甲醛等逐步停车放假，需求弱化。
3. 港口烯烃装置停车，当地需求弱化。
4. 下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

各工艺生产利润

• 甲醛、二甲醚、醋酸生产利润和负荷数据未详细展开。

研究结论

• 预期：本周甲醇价格震荡为主，MA2609预计在2850-3000元/吨区间运行。
• 中性：基本面多空博弈，库存下降但需求淡季，价格区间震荡。