养殖油脂产业链日度策略报告：豆油宽幅震荡上涨，生猪鸡蛋偏强运行

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周四，豆油主力09合约下跌，午后收于8537（日变动-99或-1.15%）。美伊谈判出现缓和预期，国际原油价格大幅下跌，带动油脂走弱。此外印尼总统称将建立一个国有企业专门管理棕榈油出口销售，在此政策落地前产地存在强出口的预期，棕榈油价格冲高回落。我们认为这些利空更多的是短线层面，成本推动、天气扰动、生柴驱动等多重利好因素持续，中长期依旧看好油脂价格。短期供应利空释放，中长期利多驱动持续，豆油或宽幅震荡上涨，豆油主力09合约考虑回调做多，短期振幅加剧注意持仓风险。豆油主力09合约支撑位关注8350-8400元/吨，压力位关注8750-8800元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周四菜油低开低走，主力2609合约环比结算价跌0.86%于9726。欧盟2026年菜籽因开花期遭遇晚霜冻以及干旱导致的单产下调，市场担扰情绪有所升温。地缘局势反复，油价高位震荡。加菜籽集中到港下，国内近月菜系供给充裕。市场预期向好下，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格再度走强，菜油积极回升。整体来看，近月供需宽松仍将对价格产生压制，短线菜油或延续高位震荡走势。地缘缓和，油价跳水带动板块集体回落，国内近月供应充裕，菜油短线或延续高位震荡走势，可考虑关注逢低做多对待，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年05月21日星期四 棕榈油：周四棕榈油低开低走，主力2609合约环比结算价跌2.02%收于9518。原油延续高位震荡，能源价格未有明显回落下，年内生柴推进程度仍值得期待。近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库。而连续下跌后市场看空情绪得到一定释放，国际豆棕重心小幅上行，棕油性价比边际改善，印尼确认成立一家国有企业管理棕榈油出口销售，短期从出口替代角度对马棕形成利多，未来马棕出口前景及基本面不宜太过悲观。6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。地缘缓和，油价跳水带动板块集体回落，近期棕榈油基本面利空逐步释放，地缘反复亦带来一定支撑，往后看，生柴政策及天气时点临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能，操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位。主 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 风险点：中东地缘大幅缓和带动油价大幅回调，进而利空油脂价格与生柴政策推进效果 豆二、豆粕：周四，CBOT大豆主力07合约偏弱调整，午后暂收于1197美分/蒲附近；豆粕主力09合约，午后收于2993（日变动-32或 养殖油脂产业链日度策略报告 -1.06%）；豆二主力07合约，午后收于3603（日变动-38或-1.04%）。美伊谈判出现缓和预期，国际原油价格大幅下跌，带动油脂走弱，进而带动油籽下跌，豆二及豆粕跟跌。市场逻辑暂无明显变化，厄尔尼诺发生的概率增强，国际市场油脂油料受天气的扰动加剧。生物柴油消费预期增强，美豆新季出口有望恢复，库消比下滑，供需收紧，CBOT大豆价格重心或延续上移。我国近期大豆到港量较大，来自于供应端的利空释放消化，天气转暖后饲料消费好转，豆粕成交回暖。利多预期有支撑，豆粕09合约考虑企稳做多，但振幅加剧注意持仓风险。豆粕09合约支撑位关注2950-2970元/吨，压力位关注3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3520，上方压力关注3700-3750元/吨； 菜粕：周四菜粕低开低走，跌幅较大。主力2609合约环比结算价跌1.60%收于2333。欧盟2026年菜籽因开花期遭遇晚霜冻以及干旱导致的单产下调，市场担扰情绪有所升温。国内方面，加菜籽集中到港下，近月菜系供给充裕。近期市场预期向好下，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格再度走强。下游蛋白需求亦有所改善，豆粕走强对菜粕形成利多带动。地缘缓和，油价跳水带动板块集体回落，天气因素影响以及豆粕走强下，菜粕短线或筑底反弹，操作上逢低试多为主。RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。 玉米、玉米淀粉：周四期价下破平台。外盘市场来看，USDA5月报告大幅上调南美产量预估，继续反映当下宽松的事实，不过市场对于2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估，美玉米下方支撑仍存，整体依然是维持重心缓慢上移预期。国内玉米市场来看，定向稻谷拍卖兑现不及预期，利空施压有一定减弱，不过近期小麦部分产区降雨偏多，芽麦忧虑上升，对玉米的相对压制延续，短期期价或偏弱波动，中期来看，市场流通粮源下降，叠加全球谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振，继续维持重心缓慢上移预期。操作上建议观望或者等待逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2290-2300，压力区间参考2420-2430；玉米淀粉07合约支撑区间参考2620-2640，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略。 豆一：周四，豆一主力07合约先抑后扬，午后收于4751（日变动2或0.04%）。近期豆一调整主要在于进口大豆到港量增加叠加市场担忧国产豆抛储，贸易商挺价心态松动，国产豆价短期偏弱运行。而日内豆二大幅下跌但豆一表现相对坚挺，也反应出豆一下方空间较为有限。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。供应与成本扰动，豆一或近弱远强。豆一07、09合约暂时离场观望，豆一11、01合约考虑逢低做多。豆一主力07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4600-4650元/吨； 养殖油脂产业链日度策略报告 生猪：周四，生猪期价低位延续震荡反弹，行业延续降重为现货提供边际支撑。近月07合约对现货维持升水。本周商品整体减仓回落，养殖板块相对偏强。生猪指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，月底存在缩量挺价预期。全国均价9.64元/公斤，环比昨日涨0.01元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头左右，但自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周四鸡蛋期价延续冲高，近端期货贴水，06及07合约表现偏强。端午节前存在旺季备货预期，蛋价预计易涨难跌，今日现货全国均价4.35元/斤，环比涨0.15元/斤。5月份鸡蛋期现价格形成共振，全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价4.35元/斤左右，环比上周涨0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-4月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有多8空9正套，激进投资者逢调整短线做多07合约。2607合约参考支撑位3700-3800点，参考压力位3900-4000点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................3三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................6二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据..............................................................................................................