尿素日报：消息未继续发酵，行情以企稳为主

尿素日报：消息未继续发酵，行情以企稳为主

行情分析
尿素期货高开低走，日内收跌。昨日期货盘面企稳后，现货低价成交转好，今日工厂多上调出厂报价，河北、山东、河南等地尿素出厂报价在1730-1760元/吨，较昨日上调10元/吨。昨日行情反弹主要受消息及情绪刺激，基本面关联性小。当前尿素日产20万吨附近，环比下降，夏季高温偶有装置检修，但产能同比高位，市场货源充足；下游需求尚未启动，农业需求预计六月后展开，工业需求方面，复合肥及三聚氰胺开工负荷均回落，复合肥开工骤降4.93%，同比偏低7.11%，除主交割区外其他地区均降负停产。预计下周震荡偏弱，后续夏季肥跟进或小幅企稳，前期跌势致市场情绪低迷，库存大幅累库超35%。昨日出口消息释放后，今日市场情绪稳定，美联储加息预期增强导致美指走强，整体大宗商品承压，若无进一步出口发酵，行情企稳为主。

期现行情
期货方面：尿素主力2609合约1840元/吨开盘，高开低走收于1830元/吨，阴线，跌幅-0.27%，持仓量333637手（-14249手）。前二十名主力持仓席位中，多头净多单-8073手，空头净空单-11380手，中泰期货净多单+2989手，光大期货净多单+1174手，国泰君安净空单+950手，中信期货净空单-4499手。仓单数量13456张，环比-823张。
现货方面：工厂上调出厂报价，河北、山东、河南等地报价1730-1760元/吨，较昨日上调10元/吨。

基本面跟踪
基差方面：河南地区9月合约基差+37元/吨（-30元/吨），现货上涨期货下跌，基差走强。
供应数据：尿素日产20.61万吨，较昨日-0.3万吨，开工率82.17%。
库存数据：截至5月20日，尿素企业总库存77.65万吨，较上周增31.22万吨，环比增54.63%；预收订单天数5.29天，较上周减0.83天，环比减13.56%。
下游数据：复合肥产能利用率30.46%，较上周降4.93个百分点；三聚氰胺产能利用率周均59.88%，较上周减0.31个百分点。

研究结论
当前尿素市场供需偏宽松，库存大幅累库，下游需求尚未启动，但出口消息刺激短暂提振情绪后趋于稳定。短期行情震荡偏弱，随着夏季肥需求跟进或有小幅企稳，但整体仍承压。建议关注出口消息及下游需求启动情况。