橡胶甲醇原油：偏多因素减弱，能化震荡偏弱

核心观点

• 橡胶：沪胶期货2609合约震荡偏弱，收低0.88%至17540元/吨，9-1月差贴水收敛至735元/吨。产区降雨增多缓解供应偏紧预期，胶市步入偏空氛围，后市或维持震荡偏弱走势。
• 甲醇：甲醇期货2609合约震荡偏强，收涨0.88%至2968元/吨，9-1月差升水收敛至116元/吨。市场多空分歧，供应压力稍减但下游需求疲弱，后市或维持震荡整理。
• 原油：原油期货2607合约震荡偏弱，收低0.49%至670.5元/桶。中东局势反复致航运风险溢价持续，后市或维持震荡偏强。

关键数据

• 橡胶：青岛库存71.52万吨，环比降0.49%；轮胎产能利用率环比提升，半钢/全钢胎分别达74.67%/68.56%。
• 甲醇：国内开工率84.03%，周度产量198.33万吨；港口库存59.02万吨，环比降7.33万吨；甲醇制烯烃开工率79.65%。
• 原油：美国钻井平台410座，原油产量1371.0万桶/日；商业库存4.5288亿桶，环比降430.6万桶；WTI/Brent期货基金净多持仓分别降14.30%/11.29%。

研究结论

• 橡胶：供应端预期改善压制价格，关注产区天气及轮胎需求恢复情况。
• 甲醇：库存去化接近尾声，供需矛盾仍存，成本支撑显现。
• 原油：地缘政治风险持续，短期价格或受支撑，但需警惕库存累积压力。