海光信息发布全球首个抗量子密码平滑迁移解决方案，为证券行业提供可落地、复制、推广的技术路径。该方案采用国密+抗量子密码双模并行混合架构，实现传统国密、混合密码、纯抗量子密码三种模式一键平滑切换，基于自主安全架构实现抗量子算法兼容落地。
方案采取全链路量子加固，将ML-KEM768算法全面嵌入SSL通信握手、数据库加密存储全流程，安全强度对标AES-256，定向升级互联网接入网关、数据库加密、数字证书体系三大核心环节。实测数据显示，ML-KEM768算法密钥封装性能达80万次/秒，解封装性能超62万次/秒；系统可稳定支撑10000-30000TPS高并发连接，业务平均时延低至48-61ms，满足证券交易低延迟、高并发、快响应的核心要求。
全球量子密码市场快速扩容，政策驱动量子安全密码落地加速。根据QYResearch，2024年全球量子密码市场销售额达到15.14亿美元，预计2031年将达到119.3亿美元，2025-2031年CAGR为34.8%。中国市场国家战略层面持续加码，金融、政务领域监管政策加速落地，《国十四五双国家信息化规划》明确将国量子安全密码双列为关键核心技术攻关方向，央行《金融行业量子安全技术指南（征求意见稿）》要求金融机构在2027年前完成PQC迁移试点；国家密码管理局推动《商用密码管理条例》修订，将PQC纳入强制应用范畴。
海光信息具备内生安全技术完整架构，以CPU+DCU芯为底座，融合密码技术、机密计算、可信计算、漏洞防御四大核心技术，覆盖数据采集、传输、存储、使用、销毁全链路加密与硬件级防护，构建从芯片到应用、从技术到生态的完整安全架构。公司计划在2025-2026年快速支持NIST抗量子密码标准，完成ML-KEM、ML-DSA、SLH-DSA等算法落地，实现软件生态完整覆盖与密钥管理安全保障；2027-2028年推出抗量子CCP硬件与专用指令集，通过协处理器到原生指令集的硬件加速，释放芯片级抗量子算力。
维持国买入双评级。公司x86授权具备稀缺性，掌握核心技术并具备自我迭代能力，围绕通用计算市场，持续加大技术研发投入，产品性能卓越，产品竞争力保持市场领先；且下游市场广泛、空间巨大，市场需求持续增加，CPU+DCU轮驱动国产替代逻辑持续兑现。考虑到下游需求充分及产品竞争力加速显现，预计2026-2028年 营 业 收 入 分 别 为220.7/309.2/408.7亿 元 ， 归 母 净 利 润 分 别 为43.7/64.2/90.0亿元。
风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。
